每周市场回顾与展望

本周市场回顾与展望：国内宏观经济仍在“经济增长疲弱，政策稳增长”的状态，高频数据显示经济延续前一周的修复斜率，依然呈现快速修复的态势。政策层面，中共中央政治局召开会议，决定2月26日至28日召开二十届二中全会。上周美国1月核心PCE超过市场预期，十年期美债收益率继续上行，美股三大宽基指数多数下跌。上周A股主要指数涨跌不一，中证500、上证综指领涨，创业板50、创业板指领跌，北向资金单周转为净出。当前，我们认为市场与我们的预期差已经趋于收敛。后续经济层面的上行风险应该主要来自于地产和政策，对于前者我们预期并不乐观，对于后者也缺乏超越市场的看法，至少从目前政策传递出的信号来看（经济日报对防止投资过热的评论），强刺激的概率相对较低。从资金面来看，资金利率中枢已经收敛回到政策利率附近，在这一水平下，中短端资产的定价处于相对合理的水平。综上我们建议将久期观点调整至中性。