RU天然橡胶、NR20号标胶、SP纸浆晨报

1 / 61 能化投资研究部 研发报告 研究员： 潘盛杰 期货从业证号： F3035353 投资咨询从业证号： Z0014607 手机号： 166-2162-2706 邮箱： panshengjie_qh @chinastock.com.cn 微博： RU天然橡胶、NR 20号标胶、SP纸浆晨报 癸卯兔年版 【银河能化-天然橡胶及20号胶20230227早报】 【市场情况】 RU相关：RU主力05合约报收12525点，下跌-65点或-0.52%；日本JRU主力07合约报收223.0点，下跌-0.8点或-0.36%。截至前日12时，云南WF报收11950-12050元/吨，产地标二报收10350-10450元/吨，泰国烟片报收13900-14100元/吨，越南3L报收11600-11650元/吨。 NR相关：NR主力05合约报收10120点，下跌-140点或-1.36%；新加坡TF主力05合约报收141.8点，下跌-0.9点或-0.63%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1640-1660美元/吨，泰标现货或近港船货报收1440-1450美元/吨，马标现货或近港船货报收1430-1440美元/吨，泰混现货或近港船货报收1430-1440美元/吨。人民币混合较现货报收11150-11250元/吨 合成胶相关：华北丁苯1502报价11600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。华东丁二烯报价9700-9900元/吨。 【重要资讯】 援引ANRPC预测：2023年全球天胶产量料增加+2.2%至1467.2万吨。其中，泰国增+2.5%、印尼增+0.1%、中国增+1.4%、印度增+4.5%、越南增+0.1%、马来西亚增+5%。2023年，全球天胶消费量料减少-0.1%至1473.8万吨。其中，中国增+3.1%、印度增+4%、泰国降-26%、马来西亚增+2.5%。报告指出，2023年仍是充满挑战的一年，全球经济从疫情中复苏仍存在不确定性。世界银行和国际货币基金组织（IMF）预计2023年的增长率较去年预计分别放缓至+1.7%和+2.9%，对于2023年经济复苏的预期增长均持谨 2 / 61 能化投资研究部 研发报告 慎乐观态度。尽管天然橡胶市场基本面良好，但通胀压力、地缘政治紧张局势、全球原油市场等其他外部因素均会对天胶市场产生影响。 【交易策略】 上周泰国降雨一般，日均仅报收0.66mm，10周累计降雨量报收270mm，高于往年同期191mm的水平。截至上周五：上期所RU合约周环比去库-0.1%，报收19.80万吨，高于库存期货+1.10万吨，累库速率周环比（相对）放缓-14.6%；能源中心NR合约周环比累库+6.3%，报收3.59万吨。RU05合约在手多单宜在12450点前日低位处设置止损；NR05合约择机试空，宜在10325点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【银河能化-纸浆20230227早报】 【市场情况】 期货市场：弱势运行。SP主力05合约报收6464点，下跌-16点或-0.25%。 现货木浆市场：江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，但需求偏弱运行，浆价承压整理。市场部分含税参考报价：金星6250元/吨。河北地区进口阔叶浆可外售货源稀少，业者交付前期合同为主，下游纸厂消耗前期原料库存。市场偶有价格，含税意向接货参考价：鹦鹉金鱼5800元/吨。（卓创资讯） 现货瓦楞原纸：川渝地区瓦楞纸市场交投一般，市场行情偏弱。目前含税现款现汇自提市场价：川渝地区AA级别120g高强瓦楞纸在3150-3250元/吨。华东地区瓦楞纸行情盘整，交投不温不火。当地含税现款现汇自提市场主流成交价：AA级高强瓦楞纸120g3100-3250元/吨，A级高强瓦楞纸120g3000-3150元/吨。从目前的样本采集量来看，卖方AA级高强瓦楞纸报价多数集中在3200-3420元/吨，大厂资源质量报价高，实单成交存有差异。下游成交多集中在3100-3250元/吨，华东地区AA级120g瓦楞纸整体市场价在3100-3250元/吨。卖方A级高强瓦楞纸报价多数集中在3100-3350元/吨，大厂资源质量报价高，实单成交存有差异。下游成交价格多集中在 3 / 61 能化投资研究部 研发报告 3000-3150元/吨，华东地区A级120g瓦楞纸整体市场价在3000-3150元/吨。（卓创资讯） 现货双胶纸：山东临沂地区双胶纸市场订单平平，价格整理为主。55g以上混浆双胶纸平板含税现金参考价5900元/吨。山东青州地区双胶纸市场订单平平，价格暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g云镜双胶纸6600元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引生活用纸杂志消息：根据生活用纸委员会秘书处调研汇总，2022年，中国生活用纸行业共有39家企业投产了新纸机，投产纸机的台数达到84台，新投产产能205.7万吨，虽相比2021年的新投产产能278.6万吨有所回落，但仍为历史较高水平，行业竞争进一步加剧。2022年新投产的产能仍然主要集中在已有的企业，包括金红叶、中顺洁柔、理文、丽邦、植护、泰盛、太阳、景兴、韶能等。其中，金红叶虽然新投产产能54万吨/年，但新增纸机全部在其新搬迁的江苏如东新厂，而且同年4月，金红叶江苏苏州工厂关停，涉及12台卫生纸机，合计产能43万吨/年，因此金红叶2022年的实际净增产能只有11万吨/年。新进入生活用纸行业的大企业主要为亚太森博。 【交易策略】 截至上周五，上期所SP合约库存小计周环比去库-1.6%，报收26.92万吨，高于库存期货0.89万吨，累库速率加快。SP05合约宜观望，关注6400点前期低位处的支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4 / 61 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-天然橡胶及20号胶20230224早报】 【市场情况】 RU相关：RU主力05合约报收12615点，上涨+45点或+0.36%；日本JRU主力07合约报收223.8点，下跌-1.2点或-0.53%。截至前日12时，云南WF报收12000-12100元/吨，产地标二报收10350元/吨，泰国烟片报收14000-14150元/吨，越南3L报收11650元/吨。 NR相关：NR主力05合约报收10275点，上涨+55点或+0.54%；新加坡TF主力05合约报收142.7点，上涨+0.2点或+0.14%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1640-1660美元/吨，泰标现货或近港船货报收1440-1450美元/吨，马标现货或近港船货报收1430-1440美元/吨，泰混现货或近港船货报收1430-1435美元/吨。人民币混合较现货报收11150-11250元/吨 合成胶相关：华北丁苯1502报价11500-11600元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11700元/吨。华东丁二烯报价9650-9750元/吨。 【重要资讯】 援引欧洲汽车制造商协会数据：1月，欧盟乘用车市场增长+11.3%至76.00万辆，以积极的方式开启了新的一年。然而，这主要是由于2022年的比较基数异常温和，当时1月的交易量达到了有记录以来的最低水平。在国家层面，该地区的积极表现体现在四个主要市场中的三个。涨幅最大的是西班牙（+51.4%）和意大利（+19%），其次是法国，增长较为温和但仍然稳健（+8.8%）。这一趋势的例外是德国，下降了-2.6%。 【交易策略】 合成胶方面，丁二烯供应端无明显压力，交投清淡。国内全钢轮胎产线开工率报收68.9%，半钢轮胎产线开工率报收73.7%，整体同比增产+31.9%。2月至今，申万房地产行业市净率报收0.89倍，同比下滑-11.3%，前值为-12.5%，4个月以来降幅持续收窄。RU05合约在手多单宜在12450点前日低位处设置止损；NR05合约观望，关注10395点 5 / 61 能化投资研究部 研发报告 前期高位处的压力。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【银河能化-纸浆20230224早报】 【市场情况】 期货市场：企稳盘整。SP主力05合约报收6538点，上涨+26点或+0.40%。 现货木浆市场：江浙沪地区进口本色浆现货市场可外售货源不多，但需求偏弱运行，浆价承压整理。市场部分含税参考报价：金星6250元/吨。华南地区进口本色针叶浆市场横盘整理运行，业者随行就市，金星报价参考6200-6300元/吨。（卓创资讯） 现货瓦楞原纸：华北地区瓦楞纸市场弱势整理，实单走货量一般。目前自提含税现款现汇市场价：AA级高瓦120g主流成交价3150-3200元/吨，A级高瓦120g主流成交价3050-3100元/吨。山东丰源中科瓦楞纸正常接单。自提含税现款现汇价：高强瓦楞纸110g报3420元/吨，120g/130g报3320元/吨，130-140g报3270元/吨，160-170g报3220元/吨。（卓创资讯） 现货双胶纸：四川成都地区双胶纸市场价格暂稳。目前经销商出货含税市场价：70g云豹平张6700元/吨。山东晨鸣纸业双胶纸出货尚可，挺价运行。目前70-100g云镜双胶纸到货含税承兑参考价7200元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 援引纸业网消息：近日，荆州市生态环境局发布山鹰华中纸业有限公司年产10万吨竹纤维项目环境评价公示。山鹰华中纸业拟在公安县青吉工业园山鹰华中纸业厂区内，在原制浆工艺和设备的基础上，增加以竹片为原材料的预处理系统、自动化控制系统、双螺杆挤压机、高浓磨、压力筛等国产先进设备，运用先进的工艺技术制备年产量达10万吨的竹纤维原料，用于替代原设计以进口废纸为原料的缺口，以满足箱板纸等产品所需。项目总投资13440万元。 【交易策略】 1月，国内CPI同比报收+2.1%，通胀低于往年同期+3.4%的水平。2月至今，国内30 6 / 61 能化投资研究部 研发报告 城商品房日均成交面积报收37.2万平方米，同比增量+57.2%，连续3个月边际增量。SP05合约少量试多，宜在6500点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 7 / 61 能化投资研究部 研发报告 【银河能化-天然橡胶及20号胶20230223早报】 【市场情况】 RU相关：RU主力05合约报收12580点，上涨+50点或+0.40%；日本JRU主力07合约报收223.8点，下跌-1.2点或-0.53%。截至前日12时，云南WF报收11900-12000元/吨，产地标二报收10300-10350元/吨，泰国烟片报收13900-14050元/吨，越南3L报收11550-11600元/吨。 NR相关：NR主力05合约报收10245点，上涨+85点或+0.84%；新加坡TF主力05合约报收142.5点，上涨+0.2点或+0.14%。截至前日1