本文主要分析了当前全球股市和美国通胀对A股的影响。首先，全球股市在经济短期回暖的推动下反弹，但美国通胀问题仍然是美股上半年的棘手难点，预计美股估值端在2023年乏善可陈。其次，A股受牵连，但影响料不及此前，中美利差的缩小对A股的负面影响较小。此外，A股上升途中的歇脚，大类资产联动指标冲高以后下行，第一波资产修复行情歇脚。最后，国内货政基调延续，经济定调乐观，央行继续强调提振内需、促进消费复苏。国际方面，俄乌冲突进入白热化，美PCE通胀超预期，紧缩预期再上行。市场方面，北向转向净流出，杠杆资金仍维持百亿净流入。行业配置建议：普林格周期复苏阶段，权益、中游制造占优，寻底反攻，以超跌+政策受益+景气向上的大科技为抓手。重点关注：机械设备、电子、电力设备和计算机。
