2022年度业绩快报点评：需求改善有望年内兑现，长期成长逻辑清晰

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报告摘要：涪陵榨菜发布了2022年度业绩快报，实现营收25.48亿元，同比增长1.18%，归母净利润8.99亿元，同比增长21.14%。单四季度，公司实现营收5.02亿元，同比下降10.81%；实现归母净利润2.02亿元，同比下降15.11%。疫情对Q4业绩产生影响，但公司预计23年全面放开后消费力有望逐渐恢复，低基数下，公司收入端有望实现双位数增长。此外，公司推出60g新包装，目前市场接受程度较好，全面放开后，客流量逐渐恢复，商超渠道有望回补，瓶装产品突破年轻消费人群。公司预计23年全面放开后消费力有望逐渐恢复，低基数下，公司收入端有望实现双位数增长。其中，主力榨菜产品有望实现双位数稳健增长，流通渠道推出60g新包装，目前市场接受程度较好，全面放开后，客流量逐渐恢复，商超渠道有望回补，瓶装产品突破年轻消费人群；下饭菜、下饭酱、海带丝等新品目前仍处于培育阶段，渗透率较低，增长空间较大。