公司点评报告：航空锻造龙头企业，产能稳步扩张，盈利能力趋势向好

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中航重机是一家航空锻造龙头企业，产能稳步扩张，盈利能力趋势向好。公司凭借自身设备数量和专业化优势，营收和盈利水平保持稳健增长。公司持续剥离低效资产，聚焦主业，通过重组整合、战略合作等运作模式扩大业务版图，近年来围绕“锻造”及“液压环控”双主业进行核心布局，纵向挖潜盈利能力。公司近日与南山铝业签署《合作框架意向协议》，约定由南山铝业设立全资子公司，并将南山铝业锻造分公司相关资产转入其中，后续由公司收购锻造子公司80%股权，此次合作将助力中航重机发展高端大型模锻市场。公司是赛道内仅有的同时布局航空“模锻”与“环锻”的大型制造企业，业务布局多点开花，相较于同业具备更强的横向盈利能力。预计公司23-24年营业收入分别为149.43/189.85亿元，归母净利润分别为17.47/24.12亿元，对应EPS分别为1.19/1.64元，最新股价对应PE分别为25/18X，维持“增持”评级。