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锂周度报告:宁德时代推“锂矿返利”计划,碳酸锂遭恐慌性抛盘

2023-02-20陈祎萱东证期货小***
锂周度报告:宁德时代推“锂矿返利”计划,碳酸锂遭恐慌性抛盘

有色金属重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。smingfTable_Title]宁德时代推“锂矿返利”计划,碳酸锂遭恐慌性抛盘[Table_Rank]走势评级:碳酸锂:看跌报告日期:2023年2月20日[Table_Summary]★宁德时代推“锂矿返利”计划,碳酸锂遭恐慌性抛盘上周锂盐价格加速回落,SMM电池级碳酸锂(99.5%)现货均价环比-5.4%至43.1万元/吨,工业级碳酸锂(99.2%)现货均价环比-5.4%至40.1万元/吨,溧阳中联金碳酸锂2302合约收盘价环比大幅下挫-12%至38.5万元/吨,失守40万元一线,碳酸锂现货较远期合约升水幅度走阔2.8万元至4.6万元/吨。周内SMM粗颗粒及微粉型氢氧化锂均价环比-3.3%至45.2、46.1万元/吨。基本面角度,主要的利空仍在于产业链信心不足、备货谨慎导致的表需回暖缓慢,产业链备货量的放大可能需要更强有力的利多信号刺激,表需的回暖尚需等待,短期内锂盐供需仍偏过剩,现货价格维持弱势运行。上周加速下跌的主要诱因为宁德时代“锂矿返利”计划的推出,该计划将面向四家战略客户,未来三年,宁德时代一部分动力电池的碳酸锂价格将以20万元/吨结算,而作为交换,车企需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。企业角度,宁德时代推出该计划主要是为了以价换量、进一步稳固动力电池行业龙头的地位,这部分以20万元/吨结算的碳酸锂绝大部分能实现原料自供、成本可控。对于行业生态而言,宁德此举意在联合终端车企、进一步加强下游客户在锂盐采购过程中的议价权。话语权的变化以及远低于市场价的长协价短期内给到市场明显冲击,持货商恐慌性抛盘带动价格加速下挫。考虑到宁德此举大概率尚不涉及外购原料,我们认为其对基本面的短期冲击实际上较为有限。当前远期合约价格已跌至36万元/吨左右,由于锂精矿定价存有一个季度左右的延后期,这一价格已接近外购矿锂盐厂的生产成本,定价机制导致的阶段性成本错配有望短期内提供一定下方支撑,待市场情绪缓和后远期合约价格或有所反弹。★风险提示下游消费不及预期,新增产能建设进度与企业预期有所出入。陈祎萱有色金属分析师从业资格号:F3074710投资咨询号:Z0017769Tel:8621-63325888-2722Email:yixuan.chen@orientfutures.com[Table_Report]相关报告锂盐供应端利润高增之后:可持续性与矿冶分化2022/09/06基本面拐点待确认,锂盐谨慎乐观2022/06/29周度报告—锂主力合约行情走势图(碳酸锂) 有色金属-锂-周度报告2023-02-202期货研究报告目录1、宁德时代推“锂矿返利”计划,碳酸锂遭恐慌性抛盘........................................................................................................42、周内行业要闻回顾...............................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测...................................................................................................................................................63.1、资源端:锂精矿现货报价微降........................................................................................................................................63.2、锂盐:延续回落................................................................................................................................................................63.3、下游中间品:各环节报价均现下调................................................................................................................................83.4、终端:1月新能源车产销同比陷入负增长...................................................................................................................104、风险提示.............................................................................................................................................................................10 有色金属-锂-周度报告2023-02-203期货研究报告图表目录图表1:锂产业链重点高频价格监测............................................................................................................................................................4图表2:锂精矿现货均价................................................................................................................................................................................6图表3:MtCattlin锂精矿生产利润...............................................................................................................................................................6图表4:国内碳酸锂现货均价及电工价差....................................................................................................................................................6图表5:溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价................................................................................................................................................6图表6:国内碳酸锂期现价差........................................................................................................................................................................7图表7:智利碳酸锂出口均价........................................................................................................................................................................7图表8:国内氢氧化锂现货均价....................................................................................................................................................................7图表9:海内外氢氧化锂价差........................................................................................................................................................................7图表10:国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................8图表11:锂盐厂理论生产利润......................................................................................................................................................................8图表12:磷酸铁锂价格走势..........................................................................................................................................................................8图表13:磷酸铁锂电芯(动力型)均价......................................................................................................................................................8图表14:三元材料价格走势..............................................................................................