奥福环保(688021)是一家主要从事蜂窝陶瓷载体的研发、生产和销售的公司。蜂窝陶瓷载体是重型商用车、轻型商用车和汽油乘用车的关键零部件之一,市场规模约为95亿元。由于载体的生意模式为整车厂指定供货方,因此公司有望在国五阶段不足20%市占率的基础上进一步提升至40-50%。预计2022-2024年营收分别为1.72/4.92/9.82亿元,归母净利润-0.07/1.01/1.79亿元,EPS分别为-0.09/1.30/2.32元,三年CAGR为43%,给予24年20倍PE,目标价为46.30元,维持“买入”评级。
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