业绩迎来拐点，中药创新药价值重估

天士力是一家中药创新药公司，业绩在2022年迎来拐点，预计2022年至2024年每股收益分别为-0.22、0.61和0.74元。中药行业喜迎政策利好，公司预告2022年实现扣非净利润6.68-7.73亿元，同比增长10-27%。中药创新药研发步入收获期，公司研发管线中共有45款1类创新药，并有43款药品已进入临床阶段。公司预测2023年归母净利润约为9.15亿元，其中持股90%的子公司天士力生物由于研发投入导致年度亏损超4亿，化学药业务按照10%净利润估算净利润约为1.3亿，据此估计中药业务净利润约为12亿元。首次覆盖，给予“买入”建议。