元力股份是一家木质活性炭领域的龙头企业，同时也在布局硅产业和储能行业。公司近年来营业收入和归母净利润均呈现稳定增长，其中木质活性炭领域符合环保理念，受政策扶持，成长性确定。公司正在稳步扩张传统主业，同时积极布局储能领域，预计2025年公司活性炭产销量有望达到20万吨以上。技术创新、循环产业链以及稳定的“三剩物”供应链体系是公司制胜的三大法宝。我们预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为18.68/22.71/31.76亿元；预计归母净利润分别为2.24/2.83/4.12亿元；EPS分别为0.62/0.78/1.13元；对应PE分别为35/28/20。我们给予公司“增持”评级。
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