韦尔股份（603501）公司动态点评 2021年04月23日 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：增持（维持） 报告日期：2023年2月18日 目前股价 18.50 总市值（亿元） 30.97 流通市值（亿元） 25.09 总股本（万股） 16,738.0 流通股本（万股） 13,560.6 12个月最高/最低 35.99/12.80 分析师：侯宾S1070522080001 ☎ 010-88366060 houbin@cgws.com 数据来源：iFind <<立足服务专精特新企业，聚焦自助产业链>> 2022-11-11 注册制落地，充分利好产业加速器服务 ——创业黑马（300688）动态点评 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入 163.50 339.87 395.78 595.69 847.37 YoY(%) -23.15% 107.87% 16.45% 50.51% 42.25% 净利润 7.33 11.43 -80.81 70.32 159.90 YoY(%) -55.15% 55.90% -807.31% 187.02% 127.38% 摊薄EPS 0.08 0.11 -0.74 0.64 1.46 P/E(倍) 246 179 -27 31 13 资料来源：长城证券研究院 ◼ 事件：2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。 ◼ 发力IPO，培育“上市黑马”： 公司已于2022年5月推出联合9家一线券商及直投基金、多家专精特新投资机构共同打造的“黑马北交所IPO加速器”。首批确定的北交所IPO冲刺项目覆盖无人机、工业机器人、新能源电池等创新领域，包括多家具备较深积累的科技公司。打造了IPO加速器的创业
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事件：2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。
发力IPO，培育“上市黑马”：公司已于2022年5月推出联合9家一线券商及直投基金、多家专精特新投资机构共同打造的“黑马北交所IPO加速器”。首批确定的北交所IPO冲刺项目覆盖无人机、工业机器人、新能源电池等创新领域，包括多家具备较深积累的科技公司。打造了IPO加速器的创业黑马已具备服务成长期及以后中大型企业的能力。随着注册制的全面实施，更多的企业有望获得上市融资的机会，公司有望通过IPO加速器等各类产业加速器培养出更多的上市“黑马企业”。
深化政企合作，赋能数字经济产业链发展：公司凭借多年的产业经验已与多个城市合作，通过产业加速器的形式协助政府招商引资，加速产业发展。
2022年7月，朝阳区发布了联合创业黑马打造的“朝阳黑马数字人加速器”，并授予“北京市数字人基地”称号。公司联合朝阳区国资委下属公司朝科创成立控股子公司深化了与朝阳区政府、朝科创等政府平台的合作，助力朝阳区元宇宙产业加速发展，打造数字经济产业高地。
投资建议：公司通过早先布局覆盖中小企业到成长期及以后的中大型企业的产业加速器，不断提升服务质量。在注册制全面落地的背景下，我们看好公司各类产业加速器有望受益于培育的“黑马企业”拓宽融资渠道而实现规模的增长。我们看好公司发展，预测公司2022-2024年实现营收3.96亿元、5.96亿元、8.47亿元；归母净利润-0.81亿元、0.70亿元、1.60亿元；对应2023至2024年EPS 0.64、1.46，PE31X、13X，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧；企业融资上市进度不及预期；行业政策变动；宏观经济环境下行压力增大。