非银金融：全面注册制落地，利好投行、创投类机构

全面注册制改革启动，利好投行、创投类机构。主板是改革主体，发行条件、定价承销、交易机制和再融资均有优化。注册制改革将选择权交给市场，提升股票发行效率和透明度，助力优秀企业做大做强。主板排队企业多集中于成熟行业，全面注册制将推进现有排队企业的上市进程。全面注册制利好投行、创投类相关金融机构，上游具备差异化项目储备的中小券商及下游平台化优势较强的头部券商有望在全面注册制背景下维持较高的业绩增量。创投机构也将受益于资本市场基础制度的优化。推荐关注区域特色鲜明、投行业务发展迅速的国元证券，以及“以投行为牵引”、在细分行业已取得一定优势的国金证券。