短期业绩承压，长期成长动力充足

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内领先的研报平台，以报告数量多、种类全而闻名。这里活跃着海量的金融从业者和投资者。我们提供全方位的研报数据，涵盖宏观、行业、财报等，内容丰富度极高。设计上去繁就简，技术上追求速度，只为帮您高效获取信息。来发现报告，让您的深度洞察和精准决策变得轻而易举。

森麒麟轮胎发布2022年年报，实现营收62.9亿元，同比增长21.5%；实现归母净利润8亿元，同比增长6.3%。其中，2022Q4实现营收15.4亿元，同比增长17.5%%，环比下滑3.1%；实现归母净利润1.4亿元，同比下滑23.1%，环比下滑24.6%。公司业绩短期承压，主要是由于海运供应链恢复正常，海外经销商库存高企叠加海运费急速回落，共同推动下半年出口转弱，对公司短期订单的量和价均产生了负面影响；此外4季度国内疫情反复，影响工厂开工率的同时也一定程度上增加了生产成本。森麒麟携手诺记合作高端雪地胎，量价齐升推动业绩增长。公司规划在摩洛哥投资建设年产600万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目，项目投资总额预计为2.97亿美元，建设周期为18个月，达产后可实现2.1亿美元的年营业收入和5188万美元的税前利润。森麒麟“833plus”战略规划加速推进。预计2023-2024年归母净利润预测至13.0亿元（-16.5%）和17.4亿元（-6.5%），预计2025年归母净利润为20.8亿元，当前市值对应PE估值分别为15.17/11.37/9.50倍，维持“买入”评级。