本周政策利好频出，全面注册制主要制度规则下发，将科创板、创业板转融通优化措施推广到主板，证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》和5项配套指引等，符合我们之前对于政策逐渐友好有望带来预期差的判断，我们认为有助于券商板块估值提升。当前券商板块估值约1.34XPB，“股债收益差”高位收窄阶段，经济复苏节奏和政策有望带来预期差，股市对资金具备较强吸引力。全面注册制推行背景下，今年资本市场有望迎来较快发展，未来券商有望在资产、资金、市场三端提供服务，盈利能力有望得到进一步改善，我们预计今年行业利润增速25%，当前性价比仍高。
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