行业比较数据跟踪：当前商贸零售、非银金融等行业性价比较高

1.1市场整体PE估值下降 2023年5月12日，全部A股PE（ TTM ）为17.95倍，位于2009年以来47.41%分位数；PB_LF为1.53倍，位于2009年以来9.02%分位数。 主板/创业板/科创板PE（ TTM ）分别为13.71倍、49.09倍、70.51倍，位于2009年以来38.53%、22.84%、55.74%分位数；PB_LF分别为1.21倍、3.56倍、4.08倍，位于2009年以来3.28%、20.96%、2.40%分位数。 1.2各板块PE估值下降 2023年5月12日，主要指数中，上证50、沪深300、中证500、创业板指PE（ TTM ）分别为10.06倍、12.09倍、25.67倍和32.42倍，分别位于历史44.97%、40.65%、26.46%和4.14%分位数。 PB_LF分别为1.25倍、1.36倍、2.82倍和4.40倍，位于历史34.71%、13.08%、5.74%和26.00%分位数。 1.3创业板指/沪深300PE相对估值下降 2023年5月12日，创业板指相对于沪深300指数相对PE（ TTM ）为2.65倍，位于历史1.37%分位数，相对PB_LF为3.24倍，位于历史43.63%分位数。 1.4社会服务、计算机等行业估值水平位于历史相对高位1.5传媒、银行等行业MA多头排列得分较高 2.1上周7家公司IPO发行 上周共有7只新股IPO发行，募集金额合计159.10亿元。 2.2下周计算机、电子行业解禁规模相对较大 下周全市场限售股解禁规模预计354亿元，其中解禁规模较大的为计算机、电子行业，预计解禁规模分别为66亿元、59亿元。 2.3两市融资余额为1.53万亿元 截至2023年5月11日，两市融资余额1.53万亿元，占A股流通市值比例2.23%，其中电子、电力设备行业融资余额较多，分别为1314亿元、1263亿元。 2.4银行、非银金融行业融资余额增加较多 上周，融资余额增加较多的行业为银行、非银金融，分别增加40.2亿元、25.3亿元。计算机、房地产行业融资余额下降较多，分别下降18.9亿元、13.9亿元。 2.5北上资金净流入，非银金融、电力设备行业流入较多 上周，北上资金净流入99.60亿元。其中，北上资金在非银金融、电力设备行业流入较多，分别流入35.5亿元、31.0亿元。在计算机、食品饮料行业流出较多，分别流出22.0亿元、17.7亿元。 3.1股权风险溢价突破+1倍标准差 当前中证800股权风险溢价突破+1倍标准差。长期来看，股权风险溢价处于历史较高水平，股票市场估值具有较高吸引力。 3.2 4月份CPI同比上涨0.1% 4月份居民消费价格环比下降，同比上涨。CPI环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点；CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。 3.3中美国债利差倒挂幅度基本持平 截至5月12日，中美10年期国债利差为-75.42bp, 5年期、2年期国债利差分别为-93.36bp、-171.07bp。 3.4美债期限利差继续倒挂 截至5月12日，美债期限利差(10年-2年)为-52bp，倒挂幅度较上周有所扩大。 4.1结合五维度信息对行业进行比较打分 我们综合考虑各行业的估值水平、业绩增速、估值与业绩匹配度、目标价空间、资金流动等五个维度对行业进行评价。 各维度权重如下：估值得分*0.05 +业绩增速得分*0.25 +估值与业绩匹配度得分*0.3+成长空间得分*0.2 +资金流向得分*0.2 4.2当前商贸零售、非银金融等行业性价比相对较高 风险提示 市场出现超预期波动风险。