网易《逆水寒》推出国内首个游戏GPT，多家公司宣布接入百度“文心一言”

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2023年02月19日 传媒 网易《逆水寒》推出国内首个游戏GPT，多家公司宣布接入百度“文心一言” 行情概览：本周（2.13-2.17）中信一级传媒板块下跌0.43%。传媒板块ChatGPT主题持续发酵，我们认为一方面以chatgpt为代表的新技术新方向将助力板块估值提升，另一方面板块各公司的现有业务今年都将迎来恢复，业绩有望实现低基数下的高增。我们继续维持年度策略观点，建议重点配置顺周期受益板块，同时积极参与新技术新方向带来的主题投资机会，我们认为板块政策端风险释放基本完成，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时。 板块观点与推荐标的：1）游戏：板块估值处于历史底部，版号恢复发放各公司业绩有望重回高增轨道，建议重点关注【三七互娱、恺英网络、吉比特】，关注困境反转的【完美世界、游族网络、巨人网络】；2）疫情修复主线的【中信出版、华立科技、芒果超媒、三人行】等；3）ChatGPT及AIGC方向的【汤姆猫、昆仑万维、三六零、中文在线、神州泰岳】等；4）港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与疫情恢复进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。 网易《逆水寒》手游实装国内首个游戏GPT，AI技术游戏应用再升级。2月15日，网易旗下开放世界武侠手游《逆水寒》宣布已实装国内首个游戏版GPT，采用与游戏机制深度融合的智能NPC系统，生成能与玩家自由对话并自主给出行为反馈的NPC。该系统使用了ChatGPT同源的底层AI技术，是国内类ChatGPT在游戏领域的首次应用。NPC的“无设定自由交互”带动游戏情节无限延展，推动游戏世界向高丰富度、完全开放的虚拟世界迈近一步。AIGC在游戏领域应用升级加速行业供给升维与需求扩充。GPT引入催生游戏玩法创新，游戏内容边界不断突破；AIGC模式使游戏产出效率实现跨越式提升，内容生态迎来高速成长；AI美工、AI配乐等技术降低游戏研发费用，实现成本端改善；玩家交互体验的优化与参与度的提升增强存量用户粘性并加速新用户拓张。 风语筑、华策影视、蓝色光标等多家上市公司宣布接入百度“文心一言”，加码AIGC赛道布局。文心一言（英文名：ERNIE Bot）是百度基于文心大模型技术推出的生成式对话产品。2月14日，风语筑宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，将百度领先的智能对话技术成果应用在公司的数字化体验及元宇宙相关业务中；2月15日，华策影视宣布全面接入百度文心一言，将AIGC技术应用于内容创意、内容制作、内容宣发等影视生产全链路；2月15日，蓝色光标宣布接入百度文心一言能力，将在AIGC营销场景及其他商业化解决方案如蓝标智播、分身有术、MEME等产品的生产创造能力提升等方面进行应用。百度“文心一言”的生态合作伙伴不断增加，接入生态不断丰富，加码了AIGC赛道布局。 2022年中国游戏市场销售收入2659亿，海外地区及端游存在亮点。2022年，中国游戏市场销售收入2658.84亿元，同比下降10.33%；中国移动游戏市场销售收入1930.58亿元，同比下降14.40%；中国客户端游戏市场销售收入613.73亿元，同比增长4.38%；自主研发游戏海外市场销售收入173.46亿美元，同比下降3.70%；中国游戏用户规模6.64亿人，同比下降0.33%。海外地区及端游存在亮点：一是近三年来，自主研发游戏在美日韩欧之外地区收入占比不断增加。中东和非洲、拉丁美洲和东南亚的移动游戏市场分别增长11.1%、6.9%和5.1%；二是端游市场近三年的销售收入在行业整体不景气下逐年增长。原因或为端游用户的游玩习惯、付费习惯等相对稳定；端游市场抗风险能力更强。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 顾晟 执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com 分析师 吴珺 执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com 研究助理 刘书含 执业证书编号：S0680122080034 邮箱： 相关研究 1、《传媒：游戏版号发布行业持续回暖，国内各公司发力类ChatGPT方向》2023-02-12 2、《传媒：ChatGPT正式开启商业变现，Steam平台Pico4份额持续增长》2023-02-05 3、《传媒：高口碑，强复苏——2023年春节档电影市场点评》2023-01-29 -32%-16%0%16%2022-022022-062022-102023-02传媒沪深300 2023年02月19日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1投资聚焦............................................................................................................................................................. 3 1.1行情概览 ................................................................................................................................................... 3 1.2本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 4 2重点事件回顾 ...................................................................................................................................................... 4 3子板块数据跟踪................................................................................................................................................... 7 4风险提示............................................................................................................................................................. 9 图表目录 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2023.2.13-2023.2.17） ............................................................................... 3 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2023.2.13-2023.2.17） ............................................................................ 3 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2023.2.13-2023.2.17） ...................................................................... 3 图表4：传媒互联网公司最新估值表（2023.2.17） .................................................................................................. 4 图表5：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ....................................................................................................... 7 图表6：本周票房统计（2022.2.11-2023.2.17） ...................................................................................................... 8 图表7：剧集周排名 ............................................................................................................................................... 9 图表8：综艺周排名 ............................................................................................................................................... 9 2023年02月19日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数，本周（2.13-2.17）传媒板块下降0.43%。涨跌幅前三的板块分别是：食品饮料（1.58%）、石油石化（0.78%）、纺织服装（0.53%）；涨跌幅后三的板块分别是：电子设备新能源（-3.90%）、电子（-3.35%）、房地产（-3.25%）。 图表1：中信一级行业一周涨跌幅情况（2023.2.13-2023.2.17） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 本周板块涨幅前五：金科文化（31.5%）、凯撒文化（22.3%）、惠程科技（19.8%）冰川网络（19.6%）、因赛集团（17.4%）；本周板块跌幅前五：腾信股份（-13.3%）、全通教育（-10.2%）、天地在线（-10.0%）、ST嘉信（-8.2%）、当代文体（-8.1%）。 重点港股&中概股涨势分别为：泡泡玛特（-1.5%）、快手（1.0%）、猫眼娱乐（2.0%）、爱奇艺（-3.4%）、腾讯控股（-0.2%）、心动公司（3.0%）、网易-S（0.3%）、哔哩哔哩（5.2%）、阅文集团（0.6%）、腾讯音乐（2.1%）。 图表2：中信传媒板块TOP5涨跌幅股票（2023.2.13-2023.2.17） 图表3：重点港股&中概股上市公司一周走势（2023.2.13-2023.2.17） 资料来源：wind，国盛证券研究所 资料来源：wind，国盛证券研究所 -0.43%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%食品饮料石油石化纺织服装建材钢铁轻工制造医药传媒煤炭家电消费者服务综合通信基础化工商贸零售建筑国防军工机械交通运输汽车非银行金融银行电力公用事业计算机综合金融有色金属农林牧渔房地产电子电力设备新能源31.5%22.3%19.8%19.6%17.4%-8.1%-8.2%-10.0%-10.2%-13.3%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%金科文化凯撒文化惠程科技冰川网络因赛集团当代文体*ST嘉信天地在线全通教育腾信股份-1.5%