汽车行业双周报：销量悲观预期如期兑现，二月中下旬销量或将强劲反弹

汽车行业双周报：销量悲观预期如期兑现，二月中下旬销量或将强劲反弹。港股汽车股价反复波动，预示行业是略微恢复。近期，不少城市根据自身情况出台鼓励新能源汽车消费的政策，加之近期部分整车厂降价，有望推动销量增长超出预期。春节期间悲观的销售预测如期成真。相信春节后将出现一波入门级消费者购车潮，预计2月中下旬销量将强劲反弹。行业内的鲶鱼效应已经形成，“牺牲价格换销量”的策略或将持续升级。特斯拉的进一步降价加剧了行业竞争。同时，汽车主机厂的定价策略也存在差异化，主要表现为限时折扣、承担国家补贴、直接涨价或降价等。虽然只有部分整车厂跟进特斯拉降价，但我们认为鲶鱼效应已经形成。特斯拉维持高GPM，加之技术不断突破，仍有降价空间，未来三个月还会有另一波降价。“牺牲价格换销量”的策略可能会继续升级。几个大国的格局保持不变，机会仍然在 OEM中。建议关注吉利汽车、长城汽车-H和利奥特 W。风险警示：行业竞争加剧；销售和政策可能达不到预期。