请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要全球原料供应季节性淡季支撑胶价，橡胶下行空间有限，轮胎开工季节性恢复较好，半钢胎替换市场销售向好，关注需求继续改善带来的库存有效去化，胶价短期震荡运行。核心观点■市场分析期现价差：2月15日，RU主力收盘12530元/吨（-55），NR主力收盘价9935元/吨（+15）。RU基差-530元/吨（+105），NR基差-219元/吨（-111）。RU非标价差1605元/吨（-105），烟片进口利润-526元/吨（+24）。现货市场：2月15日，全乳胶报价12000元/吨（+50），混合胶报价10925元/吨（+50），3L现货报价11600元/吨（+50），STR20#报价1425美元/吨（-15），丁苯报价11700元/吨（0）。泰国原料：生胶片47.02泰铢/公斤，杯胶38.8泰铢/公斤（+0.1），胶水49.7泰铢/公斤（0.2），烟片49.25泰铢/公斤（+0.05）。国内产区原料：国内全面停割暂无报价截至2月10日：交易所总库存196282（+2808），交易所仓单185220（0）。截止2月9日，国内全钢胎开工率为62.27%（+35.21%），国内半钢胎开工率为67.70%(+33.91%）。观点：供应端，泰国减产期原料产出有限，国内停割、越南停割，全球原料供应收缩，主流原料价格小涨；需求端，全钢胎和半钢胎开工季节性恢复较好，半钢胎替换市场销售向好；库存方面，橡胶成品库存去库一般，社会库存长期累库，关注需求继续改善带来的库存有效去化，胶价短期震荡运行。策略中性，全球原料供应季节性淡季支撑胶价，半钢胎替换市场销售向好，但橡胶成品去库缓慢，胶价短期震荡运行。风险国内进口节奏的变化、国内需求恢复不及预期等期货研究报告|橡胶日报2023-02-16轮胎销售向好，但橡胶整体去库缓慢研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2023/2/15请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/7目录策略摘要............................................................................................................................................................错误！未定义书签。核心观点............................................................................................................................................................错误！未定义书签。图表图1:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................3图2:泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤...........................................................................................................................................3图3:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤.........................................................................................................................................3图4:STR20#加工利润丨单位：美元/吨..........................................................................................................................................3图5:泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................3图6:云南原料盘面利润丨单位：元/吨...........................................................................................................................................3图7:RU基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图8:NR基差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................................4图9:RU-混合胶丨单位：元/吨........................................................................................................................................................4图10:全乳胶-3L丨单位：元/吨......................................................................................................................................................4图11:混合胶-丁苯丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................4图12:RU-NR丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图13:泰标-马标（现货）丨单位：美元/吨.....................................................................................................................................5图14:泰标-印标（船货）丨单位：美元/吨...................................................................................................................................5图15:RU期货库存丨单位：吨.........................................................................................................................................................5图16:NR期货库存丨单位：吨........................................................................................................................................................5图17:全钢胎成品库存丨单位：万条...............................................................................................................................................5图18:半钢胎成品库存丨单位：万条..............................................................................................................................................5图19:全钢胎开工率丨单位：%........................................................................................................................................................6图20:半钢胎开工率丨单位：%......................................................................................................................................................6 橡胶日报丨2023/2/15请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/7图1:泰国胶水价格丨单位：泰铢/公斤图2:泰国杯胶价格丨单位：泰铢/公斤数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院图3:泰国胶水-杯胶丨单位：泰铢/公斤图4:STR20#加工利润丨单位：美元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院图5:泰国烟片加工利润丨单位：美元/吨图6:云南原料盘面利润丨单位：元/吨数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 橡胶日报丨2023/2/15请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/7图7:RU基差丨单位：元/吨图8:N