成长潜力大的半导体独立测试龙头

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伟测科技是一家国内独立第三方半导体测试龙头企业，业务规模迅速扩张。随着半导体产业技术进步和分工的持续深化，封装测试长期一体化的格局或将发生变化，测试环节有望发展为较大的独立产业。公司近年来业务规模快速扩张，2022年前三季度收入5.43亿元，同比增速59%。公司广泛拓展了国内多家IC设计客户，此外客户还包括封测厂、晶圆厂、IDM厂商等多种类型。公司加大投入力度扩充半导体测试产能，产能快速增长，测试平台的平均数量从2019年的123台套增至2021年的371台套，CAGR约73%。我们预计公司2022-24年收入分别为7.64/12.05/16.00亿元，同比增速分别为55%/58%/33%；归母净利润分别为2.44/3.54/4.93亿元，同比增速分别为85%/45%/39%，3年CAGR为55%。给予公司23年35倍PE，目标价142.22元，首次覆盖，给予“买入”评级。