贵金属早报：恐袭提振或有限 贵金属延续高位震荡

I 5n  要点： 1、周二外盘期金、期银维持高位震荡，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1244.3美元/盎司，收盘1248.8美元/盎司，涨幅为0.38%，盘中交投区间介于1242.8 - 1260.9美元。纽约白银主力合约开盘15.855美元/盎司，收盘15.9美元/盎司，涨幅为0.22%，盘中交投区间介于15.79 - 16.04美元。 2、3月22日，SPDR黄金ETF持仓为26417207.03 盎司（+0.00）。iShares白银ETF持仓量为328914737.8 盎司（-1427601.0）。 3、周二，纽约金库存增加426.37盎司，总库存量为6,830,730.34盎司。纽约银库存增加34206.08盎司，总库存量为155,408,050.15盎司。 4、美国3月Markit制造业PMI初值小幅升至51.4，但许多公司表示需求有所减少，一些企业试图清理掉库存。 5、芝加哥联储主席Evans表示，在没有更多证据支持薪资上涨等因素时，美联储在货币政策上应采取静观其变的态度，通胀将以可持续的方式重回2%的目标水平；预计2016年美国经济增速为2-2.5%，预计到2016年底美国失业率为4.75%。 6、受服务业带动，欧元区3月综合PMI达到53.7，创三个月新高，制造业PMI初值升至51.4。德国3月ZEW经济景气指数大幅升至4.3，但不及预期。英国2月CPI同比升0.3%。  小结： 经济上，美国制造业PMI小幅回升，美联储官员讲话对经济前景预期保持相对乐观，不过近期官员间对政策调整节奏观点仍存分歧，近月加息可能性犹存。欧洲方面，经济增长态势温和，服务业扩张态势优良，通胀指标依然偏低，恐袭事件冲击欧洲市场，欧元美元继续回落。前期美英加息预期减弱同时其他国家货币政策宽松加码，提振商品市场情绪，经过几日消化情绪或有降温，警惕调整。 昨日原油价格小幅波动，年初至今持稳回升的油价对通胀前景的支持作用将有望在长周期逐渐显现。隔夜美元指数继续小幅收升，商品普涨态势分化。金银ETF单日流出，市场情绪乐观情绪降温。恐袭事件对贵金属价格的提振作用偏短期。周内官员讲话密集，继续关注对市场情绪的引导，内盘贵金属继续关注前高附近压力情况，暂谨慎观望。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Email： fenghaihong@swhysc.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-03总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 恐袭提振或有限 贵金属延续高位震荡 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 贵金属早报 2016年3月23日 期货（期权）研究报告 [table_page] 贵金属早报 第2页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 788388939810310001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-052015-07美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 36038040042044046048050052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-01美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第3页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 60000007000000800000090000001000000011000000120000001300000001000200030004000500060002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-01盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-03总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第4页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图7：纽约银与美元指数 7075808590951005101520253035404550552007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-052015-102016-03美元/盎司COMEX白银美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图8：纽约银与CRB指数 200250300350400450500550600051015202530354045502001-012002-012003-012004-012005-012006-012007-012008-012009-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-01美元/盎司COMEX白银CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图9：上海期银主力合约与AG（T+D）走势 -200-150-100-5005010015020030004000500060007000800090001000011000120002011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01元/千克元/千克价差（期货-现货）（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第5页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图10：期银库存状况 80000000100000000120000000140000000160000000180000000200000000020000040000060000080000010000001200000140000016000002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-01盎司千克沪银库存COMEX期银库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图11：iShares Silver Trust 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图12：CFTC 白银市场总持仓与基金净持仓变化 0100002000030000400005