动力煤周报：供应存宽松预期，市场煤价加速回落

动力煤 |周报 专业研究·创造价值 1 / 8 请务必阅读文末免责条款 2023年2月12日 动力煤周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 投资咨询团队 供应存宽松预期，市场煤价加速回落 核心观点 动力煤 本周，秦皇岛港动力煤报价在落入限价区间后加速下跌，刷新去年3月以来的最低水平，国际煤价同样延续弱势，且当前多国存煤充足，随着后续气温回暖，海外煤价仍易承压下行。国内方面，今年是我国防疫放开的第一年，在没有就地过年的倡导后，煤矿端外地务工人员提前休假，至元宵节后基本复工，本周开工水平恢复至节前水平。相对而言，经济以及消费者情绪的改善存有一定时滞，非电行业煤炭需求的回升不足以匹配快速修复的供应，随着淡季临近，贸易商和终端用煤企业大多看空后市，现货市场交投氛围冷清。基差方面，截至到2月10日动力煤2303合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低213.6元/吨。 盘面看，动力煤期货并不活跃，本周多空主力席位持仓维持低位，截至2月10日，动力煤多空主力席位无净持仓。 总得来说，近日冷空气助推电煤日耗上行，但旺季已临近尾声，且非电行业的全面复苏尚需时间，目前市场氛围仍偏悲观，贸易商观望为主，终端压价采购，预计煤价短期内跌势难止。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 9 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 2 / 8 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 行情回顾以及技术分析................................................... 3 第2章 基本面情况 ............................................................ 3 第3章 市场数据跟踪 .......................................................... 4 第4章 后市展望 .............................................................. 7 图表目录 图 1动力煤9月合约日k线图 ....................................................... 3 图 2 动力煤期货主要合约收盘价 .................................................... 5 图 3 秦皇岛港动力煤现货价格 ...................................................... 5 图 4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） ............................ 5 图 5环渤海动力煤指数 ............................................................. 5 图 6广州港Q5500 印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 .................................... 6 图 7国际煤价 ..................................................................... 6 图 8秦皇岛港煤炭库存 ............................................................. 6 图 9秦皇岛港锚地船舶数量 ......................................................... 6 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 第1章 行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价进入限价区间后继续下挫，期货暂无成交。元宵节过后，产地煤矿全面迎来复工复产，煤炭供应快速改善，虽然受到冷空气影响，电厂煤耗低位反弹，但整体市场情绪依然疲弱，终端延续压价采购。8日，山西省多地遭遇暴雪天气，地面结冰，高速路口封闭，影响煤炭外运，预计恢复时间需要2~3天。另外根据中央气象台最新消息，11日至13日，西北、华北部分地区会迎来新一轮雨雪天气，中东部大部分地区降温在4~8°C左右，短期内将支撑电煤需求进一步提升。非电需求端，今年我国虽处于经济复苏周期，市场预期较为乐观，但一季度内黑色、建材、化工等行业需求难以大幅改善，当前非电行业煤耗增量有限，对价格支撑乏力。总的来说，近日冷空气助推电煤日耗上行，但旺季已临近尾声，且非电行业的全面复苏尚需时间，目前市场氛围仍偏悲观，贸易商观望为主，终端压价采购，预计煤价短期内跌势难止。期货方面，截止到2月10日，郑煤主力合约报收于801元/吨，较此前持平。 图 1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章 基本面情况 供应方面，第一艘装载澳大利亚进口动力煤的“Tiger East”轮在2月6日抵达台山港，并于2月9日卸货完毕。数据显示，该轮1月21日在昆士兰装载约73300吨澳大利亚动力煤。 另外一艘装载冶金煤的“MAGIC ECLIPSE”轮也已经于2月9日晚靠泊湛江港，已经靠泊并开始卸货。据悉，至少还有包括“BBC MARYLAND”轮、“EASTERN GIAMOUR”和 “SERIFOS”轮等7艘装载澳大利亚煤炭的散货船正前往中国港口，并将在未来几周内抵达。 物流方面，2月8日至9日，山西迎来大范围降雪降温天气。为应对降雪降温造成用电增加情况，太原铁路部门加大电煤运输保障力度，优化货物列车开行，挖掘管内大秦、瓦日、石太、侯月等煤运干线的运输能力，做好发电供暖用煤保供运输工作。大秦铁路每日安排1万吨、1.5万吨、2万吨重载列车开行87对，保障对口供应电厂存煤充足。 山西电力部门启动应急响应，对全省13个运维单 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 4 / 8 请务必阅读文末免责条款 位发布雨雪冰冻蓝色预警，提前做好雨雪冰冻应对，加强对重点线路的监控，加强覆冰监测，强化覆冰特巡。通知相关电厂提前储煤，保证大电网正常运行，积极应对降雪降温带来的不利影响。目前，累计投入特巡人员677人次，车辆240台次，后续将根据天气状况调整特训人员和车辆，保证设备安全运行。 需求方面，据CCTD报告，本周榆林区域需求惨淡，坑口库存继续走高，煤矿价格连续大幅下调后仍不见改善。鄂尔多斯区域受港口持续大跌影响，市场观望氛围浓郁，矿上销售承压下价格持续下跌。 港口方面，市场延续颓势，价格继续大幅回落。目前市场处于恐慌情绪之中，贸易商止损出货心态明显，低价货盘仍在出现，但是由于看跌预期较为一致，因此除了少量刚性交易外，整体成交难度依旧较大。 第3章 市场数据跟踪 2023年2月8日当期，环渤海动力煤价格指数报收于733元/吨，环比上周跌-1元/吨。本周，虽然受冷空气影响电煤需求环比改善，但中下游对后市煤炭供应仍持宽松预期，市场交投氛围冷清，电厂压价采购，驱动环渤海港口煤炭价格持续下行。 港口价格方面，截止到2月9日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收1047元/吨，较2月2日降108元/吨；5000大卡动力末煤平仓价847元/吨，较2月2日降152元/吨。截止到2月10日,全国煤炭交易中心综合价格指数789元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数799元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到2月9日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于568.36点，较2月2日下调9.21点；BDI运价指数边际走低，截止到2月9日，波罗的海干散货指数报收于592点，较2月2日下调48点。 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 5 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 2 动力煤期货主要合约收盘价 2006001000140018002200单位：元/吨1月5月9月 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 3 秦皇岛港动力煤现货价格 04008001,2001,6002,0005800K5500K5000K4500K 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月09日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000 和Q4500 动力末煤现货价分别为1101.33、1047.00、847.00、760.00元/吨。 图 4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） -950-750-550-350-1505025045020050080011001400170020002020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-022021-04-022021-07-022021-10-022022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-02期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 资料来源： wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低245.6元/吨。 图 5环渤海动力煤指数 0100200300400500600700800900 资料来源： wind、宝城期货 2月08日环渤海Q5500 指数报收于733元/吨，环比减1元/吨。 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 6 / 8 请务必阅读文末免责条款 图 6广州港Q5500 印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 -500.000.00500.001,000.001,500.002,000.003008001,3001,8002,3002,800广州港印尼煤Q5500库提价单位：元/吨 资料来源： wind、宝城期货 截至2月09日， 广州港Q5500印尼煤库提价为1018.4元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价低28.60元/吨。 图 7国际煤价 2070120170220270320370420单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 资料来源： wind、宝城期货 截至2月03日，纽卡斯尔动力煤现货价为245.43美元/吨。 图 8秦皇岛港煤炭库存 2003004005006007008002019年2020年2021年 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9秦皇岛港锚地船舶数量 0102030405060708090201920202021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至2月10日，秦皇岛港煤炭库存637万吨，较上周同期环比减12万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为10艘。 动力煤 |周报 专业研究·创造价值 7 / 8 请务必阅读文末免责条款 第4章 后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价持稳运行，期货暂无成交，截止到2月10日，郑煤主力合约报收于801元/吨，较上周五结算价持平。总体持仓来看，动力煤期货并不活跃，多空主力席位持仓低迷，截止到2月10日，前五名席位没有净持仓。本周，动力煤主力合约价格不变，秦皇岛港报价加速下行，基差整体维持贴水状态。截至到2月10日动力煤2305合约价格较秦皇岛港山西产5