敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Tabe_IndNameRptType]医药生物行业研究/行业周报持续关注医疗复苏带来的投资机会主要观点：[Tabe_Summary]本周行情回顾：板块下跌本周医药生物指数下跌0.65%，跑赢沪深300指数0.20个百分点，跑输上证综指0.57个百分点，行业涨跌幅排名第24。2月10日（本周五），医药生物行业PE（TTM，剔除负值）为27X，位于2012年以来“均值-1X标准差”和“均值-2X标准差”之间，相比1月27日PE下跌0.2个单位，比2012年以来均值（35X）低8个单位。本周，13个医药III级子行业中，4个子行业上涨，9个子行业下跌。其中，其他生物制品为涨幅最大的子行业，上涨2.04%，医疗研发外包为跌幅最大的子行业，下跌3.30%。2月10日（本周五）估值最高的子行业为医院，PE(TTM）为88X。持续关注医疗复苏带来的投资机会医药本周略微跑赢沪深300，在申万31个一级行业涨幅排名靠后。其他生物制品、医疗耗材、体外诊断正涨幅，CXO、疫苗、医院等领跌。本周有新变化催化的市场关注更高，或者次新，前期涨幅较高的港股biotech公司回调也较大，腾盛博药、兆科眼科、基石药业、云顶新耀等。接下来，不少前期大跌的公司，处于底部将是很不错的机会，或者疫情影响原来业务大跌、或者因为赚了疫情的钱市场担心持续性大跌，这类标的，如果内生在2023年得到印证，将会是不错的反转机会。特别要留意，前期跌幅较大，似乎没有创新但是实实在在业务贡献业绩的公司在2023年后疫情时代恢复带来的投资机会。我们2月份金股是润达医疗，我们看好医疗秩序复苏带来的诊疗复苏，润达作为体外诊断的医院合作伙伴，将会在前两个季度得到较为显著的复苏验证。2022年年底策略，我们提到硬医疗科技是个大机会，跌的多+宏观环境变化（美加息、人民币升值、北向资金持续流入等变化），是个趋势性的大机会。创新药和创新器械，在2023年将会迎来重估，但是对于估值，市场预计会有比较大的分歧。我们考量的点有几个：产品需要解决临床问题+进度领先+已经商业化并且格局较好。我们团队2022年12月14日发布2023年华安医药团队的医药投资策略：《内生、硬医疗与新增长》，对主线和结构性机会做了剖析。我们策略板块提出的主要机会有：（1）核心主线机会：[Tabe_IndRank]行业评级：增持报告日期：2023-02-11分析师：谭国超执业证书号：S0010521120002邮箱：tangc@hazq.com分析师：李昌幸执业证书号：S0010522070002邮箱：licx@hazq.com联系人：李婵执业证书号：S0010121110031邮箱：lichan@hazq.com联系人：陈珈蔚执业证书号：S0010122030002邮箱：chenjw@hazq.com相关报告1.行业周报：着眼医疗运营常态下的医药投资2023-01-012.行业周报：着眼春季业绩行情以及医疗复苏逻辑2023-01-083.行业周报：医药创新领涨，产品已经商业化的公司更应该值得重视2023-01-154.行业周报：医药年度策略再盘点，2023年医药的整体机会再梳理2023-01-295.行业周报：小而美创新公司盛宴，硬科技创新贯穿全年2023-02-05 [Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明2/16证券研究报告中药（中长期逻辑不变）：2022年1月份提出中药不是短期机会（3-5年机会），抓住好公司（好品种+稳定团队），以岭药业、康缘药业、华润三九、太极集团、贵州三力、特一药业、桂林三金、羚锐制药、同仁堂、广誉远、新天药业等；留意国企改革、小儿药等主题催化。年度关注康缘药业、广誉远、新天药业、太极集团。医疗基建（医疗设备+康复类+药房信息化+IVD+科研仪器）：贴息政策持续关注，落地概率大，弹性+稳健结合，相关标的包括迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、澳华内镜、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、华大智造、亚辉龙、安图生物、新产业等。年度机会关注迈瑞医疗、开立医疗、理邦仪器、健麾信息。硬医疗（进口替代有空间的医疗设备和耗材+创新药及产业链的创新落地）：具备创新性和研发实力的产品，硬镜、软镜、超声、新药研发、医疗机器人、神经介入、电生理、科研仪器、测序仪器、双抗、ADC等；如果是创新药板块，选择平台型技术的公司和有商业化产品的细分龙头。年度机会例如特宝生物（肝炎）+艾迪药业（艾滋病）。医疗复苏：医院端+医疗服务+药店+消费医疗+手术场景的耗材，固生堂、海吉亚、三星医疗、朝聚眼科等。年度关注固生堂、海吉亚、三星医疗、医思健康、朝聚眼科。手术耗材包括骨科、神外、普外手术、心内等，惠泰医疗等。我们团队也发了药店的深度以及龙头药店公司的深度（大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳），持续对行业进行追踪。（2）结构行情：小细分行业带来的结构性机会：肝炎、艾滋病、测序仪器、医疗机器人等细分大家关注度不高但是有催化。内生（具备商业化产品的公司+中药新增产品渠道放量）：特宝生物、艾迪药业、荣昌生物、科济药业、康缘药业、健民集团等。华安创新药周观点：独家特色占据优势，减肥制剂炙手可热2月第二周，创新药板块以港股18A为主普遍回调，回调之中仍有个股走势亮眼，3D-Medicines、永泰生物领涨港股创新药，诺泰生物、上海谊众在科创板制剂中领先。我们认为整体复苏逻辑不变，创新技术仍待布局。在普遍调整的行情中仍表现不俗的原因包括，公司具有独家特色单品，如：永泰生物（Eal）、上海谊众（紫杉醇胶束）、艾迪药业（HIV复方单片）、凯因科技（丙肝布局）等，在整体复苏趋势中更易占据优势。另外减肥制剂利拉鲁肽等相关标的亦有颇高关注，随着重磅降糖减肥产品，度拉糖肽、利拉鲁肽等原研国际专利陆续到期，国产企业创新及仿制药蓄势待发，国内相关制剂及原料药布局企业：华东医药、翰宇药业、诺泰生物、通化东宝、正大天晴等。后续关注标的：1）具备产品力/BIC公司：康宁杰瑞（乳腺癌026、046，大BD潜力）、康方生物（014、015）、亚盛医药（耐立克）2）具备独家产品/FIC公司：和黄医药（Met、自免）、上海谊众（紫杉醇胶束）、绿叶制药（微球制剂）、艾迪药业（HIV复方单片）、 [Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明3/16证券研究报告凯因科技（丙肝）、特宝生物（乙肝）；3）小盘具备一定爆发力：德琪医药（出海潜力）、加科思（KRAS）、永泰生物（Eal）、华领医药（降糖）、和铂医药（人源抗体平台）；4）长期关注出海型/平台型制药企业：百济神州、科济药业、荣昌生物、科伦药业、诺诚健华、和黄医药、恒瑞医药。本周个股表现：A股四成个股上涨本周463支A股医药生物个股中，有219支上涨，占比47%。本周涨幅前十的医药股为：山外山（+19.36%）、*ST必康（+16.51%）、安必平（+16.16%）、盟科药业（+14.26%）、通化东宝（+13.65%）、康众医疗（+12.85%）、欧林生物（+11.31%）、诺泰生物（+11.05%）、祥生医疗（+10.16%）、新华医疗（+8.60%）。本周跌幅前十的医药股为：*ST辅仁（-19.64%）、荣昌生物（-11.67%）、国邦医药（-9.99%）、海创药业（-7.92%）、宣泰医药（-7.48%）、华兰疫苗（-7.31%）、百济神州（-7.17%）、山河药辅（-7.01%）、翰宇药业（-6.97%）、康华生物（-6.57%）。本周港股88支个股中，10支上涨，占比11%。本周新发报告公司点评固生堂（2273.HK)：《冬去春来，静待业务遍地开花》。风险提示政策风险，竞争风险，股价异常波动风险。 [Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明4/16证券研究报告正文目录1本周行情回顾：板块下跌......................................................................................................................................................62周观点：持续关注医疗复苏带来的投资机会.......................................................................................................................73华安创新药周观点：独家特色占据优势，减肥制剂炙手可热............................................................................................84本周个股表现：A股四成个股上涨.....................................................................................................................................104.1A股个股表现：四成个股上涨............................................................................................................................................104.2港股个股表现：一成个股上涨...........................................................................................................................................125本周新发报告.......................................................................................................................................................................135.1公司点评固生堂（2273.HK)：冬去春来，静待业务遍地开花........................................................................................14风险提示：...............................................................................................................................................................................14 [Table_CompanyRptType]行业周报敬请参阅末页重要声明及评级说明5/16证券研究报告图表目录图表1本周A股医药生物行业涨跌表现（本周）.....................................................................................................................6图表2A股医药生物行业估值表现（截至2月10日（本周五））........................................................................................6图表3A股医药子行业涨跌及估值表现（本周）..............