医药生物行业周报：市场震荡，建议关注医保目录调整带来的板块投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] 医药生物 市场震荡，建议关注医保目录调整带来的板块投资机会 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 中泰生物医药团队 毛元江 maoyj@r.qlzq.com.cn 谢木青 xiemq@r.qlzq.com.cn 程娇翼 中泰生物医药团队 S0740515030003 谢木青 021-20315206 xiemq@r.qlzq.com.cn chengjy@r.qlzq.com.cn 赵磊 2016年09月23日 zhaolei@r.qlzq.com.cn [Table_Prof t] 基本状况 上市公司数 208 行业总市值(百万元) 2594475.23685703 行业流通市值(百万元) 2594475.23685703 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (14%)(7%)1%8%15%22%10/8/1510/21/1511/3/1511/16/1511/27/1512/10/1512/23/151/5/161/18/161/29/162/18/163/2/163/15/163/29/164/12/164/25/165/9/165/20/166/7/166/23/167/18/167/29/168/15/168/29/169/9/169/26/16医药生物沪深300 [Tab e_ inance] 重点公司基本状况 20152016E16%1520152016E600079.SH人福医药12.86 20.59 0.51 0.81 59%40.37 25.42 买入603108.SH润达医疗2.82 33.12 0.31 0.43 39%106.84 77.02 买入300318.SZ博晖创新8.21 9.83 0.03 0.04 33%327.67 245.75 增持002102.SZ冠福股份7.29 16.58 0.27 0.28 4%61.41 59.21 买入000513.SZ丽珠集团4.26 54.31 1.57 1.78 13%34.59 30.51 买入评级证券代码公司 总股本(亿股)股价EPSPE [Table_Summary] 投资要点  中泰医药最新观点：本周节前避险情绪明显，市场震荡下跌，其中医药生物板块微幅下跌，仍然建议配置业绩稳定、基本面良好的防御性个股。人社部在节前最后一天下发关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》公开征求意见的通知。其中提出，要在2016年底前完成医保药品目录调整工作；2017年修改完善基本医保用药管理办法，逐步建立规范的药品目录动态调整机制。此次医保目录调整是自2009年以后时隔7年的第三次医保目录调整，结合2015年下半年开始的各项政策改革，体现了管理部门从供给（支持创新、严抓产品质量）和需求（合理用药）两方面对医药工业变革的决心。根据调整方案，我们认为具有重大临床价值的新药、除辅助用药等用量较大药品的多省增补品种和政策扶持的儿药领域相关企业将直接受益于医保目录调整，迎来业绩爆发，强烈建议关注相关企业的投资机会。此外建议关注诺贝尔生理学或医学奖细胞自噬带来的事件性投资机会。推荐标的：丽珠集团、天士力、恒瑞医药、济川药业和京新药业等。  行业热点聚焦：2016年9月30日，人力资源社会保障部下发关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》公开征求意见的通知。此次医保目录调整是自2009年以后时隔7年的第三次医保目录调整，结合2015年下半年开始的各项政策改革，体现了管理部门从供给（支持创新、严抓产品质量）和需求（合理用药）两方面对医药工业变革的决心。根据调整方案，我们认为具有重大临床价值的新药、除辅助用药等用量较大药品的多省增补品种和政策扶持的儿药领域相关企业将直接受益于医保目录调整，迎来业绩爆发，强烈建议关注相关企业的投资机会。建议关注（1）创新药：恒瑞医药（艾瑞昔布片、甲磺酸阿帕替尼片）、海正药业（重组人肿瘤坏死因子）、康弘药业（康柏西普）、天士力（注射用重组人尿激酶原）和信立泰（阿力沙坦酯）；（2）多省增补：红日药业（血必净注射液）、丽珠集团（艾普拉唑）和康弘药业（渴络欣胶囊）；（3）儿药：济川药业（蒲地蓝消炎口服液）和贵州百灵（咳速停糖浆）。  长期投资观点：建议关注两条主线：（1）具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业，如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团、昆药集团等；（2）诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会，相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股，相关标的见正文。  市场表现：对2016年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率-11.4%，同期沪深300绝对收益率-12.8%，医药板块跑赢沪深300约1.4%。本周医药生物行业下降了0.2%，其中化学制药、生物制品、医疗器械子版块上涨，生物制品子板块涨幅0.31%。医药商业、中药、医疗服务子版块下跌，医药商业跌幅达1.01%。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值43倍PE，大于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率保持在34%。  中药材价格：成都中药材价格指数微幅上涨。  风险提示：政策扰动、药品质量问题。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 内容目录 最新投资观点 ...................................................................................................... - 4 - 行业最新观点 ............................................................................................... - 4 - 长期投资观点 ............................................................................................... - 4 - 行业风险因素分析 ....................................................................................... - 4 - 行业热点聚焦 ...................................................................................................... - 5 - 人力资源社会保障部关于《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案（征求意见稿）》公开征求意见的通知.............................................. - 5 - 板块回顾与分析 ................................................................................................... - 6 - 板块收益 ...................................................................................................... - 6 - 板块估值 ...................................................................................................... - 7 - 个股表现 ...................................................................................................... - 8 - 中药材价格追踪 ................................................................................................... - 9 - 附录 ................................................................................................................... - 10 - 本期中泰医药小组研究报告汇总................................................................ - 10 - 本期上市公司重要公告汇总 ....................................................................... - 15 - 中泰主要覆盖公司及估值一览 ................................................................... - 19 - 图表目录 图表1：医药板块vs沪深300相对收益率 ........................................................ - 6 - 图表2：各行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 ........................................................... - 6 - 图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较 .................................................... - 7 - 图表4：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块） ............................................. - 7 - 图表5：医药子板块估值对比（平均市盈率统计为2010年至今） .................... - 8 - 图表6：一周涨幅前15位公司（扣除ST股） .................................................. - 8 - 图表7：一周跌幅前15位公司（扣除ST股） .................................................. - 8 - 图表8：一周资金净流入前15公司（扣除ST股） ........................................... - 9 - 图表9：一周资金净流出前15公司（扣除ST股） ........................................... - 9 - 图表10：中国成都中药材价格指数图................................................................. - 9 - 图表11：本期中泰医药小组研究报告汇总 ....................................................... - 10 - 图表12：本期上市公司重要公告汇总.