银行行业周报：1月信贷超预期，资产风险分类范围扩容

► 重点聚焦 1）2月10日，央行公布2023年1月金融数据，1月信贷超预期实现“开门红”，企业中长贷放量。 2）2月11日，央行、银保监会公布《商业银行金融资产风险分类办法》，将自2023年7月1日起施行。 ► 行业和公司动态 1）本周，宁波银行披露2022年度业绩快报。2）2月9日，央行发布《金融控股公司关联交易管理办法》，推动金融控股集团提升管理交易管理水平。3）本周，光大银行可转债到期兑付，重庆银行股东增持股份，青农商行股东减持股份，华夏银行赎回优先股，无锡银行非公开发行股票，调整可转债转股价格，部分银行高管变动等。 ► 数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.61%，跑赢沪深300指数0.25pct，板块涨跌幅排名22/30，常熟银行 （+8.15%）、 长沙银行（+7.75%）、瑞丰银行（7.75%）涨幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共12380亿元逆回购到期，累计进行18400亿元逆回购操作，净投放6020亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升60BP、10BP至1.87%和1.96%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比23.3%/20.1%，环比-0.1%/-3.1%，商品房销售环比小幅回升。 转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升3BP，分别报收2.02%和2.22%。 宏观：1月CPI同比+2.1%，环比+0.8%；PPI同比-0.8%，环比下降0.4%。 投资建议 本周宏观层面，1月信贷和社融数据披露，总量超市场预期，结构上集中供给企业部门且中长贷大幅多增，反映稳增长政策落地显成效，年初供需两旺。监管方面，金融资产风险管理办法发布，扩容分类范畴、明确客观标准；板块来看，18家披露业绩快报的上市银行资产负债规模稳步增长，业绩稳健。板块目前估值对应静态PB仅0.54倍，关注经济复苏预期强化对板块估值的提振，维持“推荐”评级。个股层面，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。 1.本周重点聚焦 一】2月10日，央行公布2023年1月金融数据。 【重点聚焦二】2月11日，央行、银保监会公布《商业银行金融资产风险分类办法》，将自2023年7月1日起施行。 简评： 1、《办法》主要内容包括：明确风险分类的四原则（真实性、及时性、审慎性、独立性），以及金融资产五分类定义和要求；设定重组资产风险分类和退出标准，细化资产定义，并要求对重组资产设置观察期；并要求完善分类流程、信息系统，增加分类次数、内部审计等。 2、与2007年发布的《贷款风险分类指引》相比，《办法》更加系统： 1）主要拓展风险分类的资产范围，覆盖债券等表内外非信贷资产； 2）提出新分类定义，客观指标与要求也更明确，比如将分类与逾期天数、已发生信用减值相结合（逾期后至少归为关注，逾期90+、270+、360+至少归为次级、可疑、损失；逾期90+债权即使抵押担保充足也归为不良；已发生信用减值应进入不良，其中预期信用损失占账面余额50%以上至少归为可疑，占90%以上归为损失）； 3）分类也以债务人为中心，认定注重“实质性”； 4）明确对重组资产的风险认定等。 与征求意见稿相比变化不大，主要明确分类资产的范围，将银行交易账簿下的金融资产以及衍生品交易形成的相关资产剔除分类范围；进一步完善不良类资产分类标准，对于可疑类、损失类界定，减值占比分别提高10%；修改完善重组资产部分分类要求，调整重组观察期情况界定；明确了实施时间与范围，设置过渡期安排。 3、影响：从《办法》设置的标准来看，有助于规范风险认定，真实完整反映资产质量，也提升银行资产风险分类的意识。考虑到近年来银行不良资产的认定更加审慎，上市银行普遍已经将逾期90+贷款纳入不良，对于非信贷金融资产和表外资产的风险认定也逐步趋严、并加大减值计提，预计监管趋严对于上市银行业绩方面的影响有限。 2.行业和公司动态 【关注上市银行年度业绩快报发布】本周，宁波银行披露2022年业绩快报，业绩增速小幅放缓，扩表和质量整体优异。截至本周，已有18家上市银行披露快报。 1）业绩增速小幅放缓：全年实现营收同比+9.67%，环比前三季度下降5.54pct，或源于息差下行压力；归母净利润同比+18.05%，环比前三季度略微下降2.11pct。 全年加权平均ROE为15.56%，虽较去年同比小幅下降，但仍处于行业较高水平。 2）Q4规模增速稳定：四季度延续稳健扩表，四季度总资产环比Q3增长2.19%，全年贷款增速21.25%，存款增速23.19%，资产负债表现靓丽，增速在18家披露业绩快报的银行中处于较高水平。 3）资产质量优异：2022年末，不良贷款率为0.75%，同比和季度环比均下降2BP，依旧保持行业前列；拨备覆盖率505.17%，较Q3与去年均略微下降，年末拨备反哺业绩释放。 4）行业整体：18家银行上市银行2022年合计实现营收和归母净利润同比分别增长4.54%/15.64%，较Q1-3降低2.17pct/0.61pct，Q4营收降速但业绩增速相对平稳，单季归母净利润增速+13.57%。其中，有7家银行利润增速环比前三季度进一步提升，且有9家全年利润增速在20%以上，主要是江浙地区优质农商行。14家上市银行总资产年增幅8.75%，环比三季度扩增2.28%，整体扩表增速保持稳健。资产质量披露指标整体稳健向好，仅5家银行年末不良率环比略有上行；拨备覆盖率稳步提升，安全边际进一步加固。 【关注《金融控股公司关联交易管理办法》】2月9日，央行发布《金融控股公司关联交易管理办法》，内容包括： 明确金融控股公司承担对金融控股集团关联交易管理的主体责任，规范集团内部交易运作，在做好自身管理的基础上，指导和督促附属机构做好关联交易管理，并统一管理集团对外关联交易及其风险敞口。同时要求金控集团设置关联交易限额，定价机制，健全管理、报告和披露制度，建立专项审计与内部问责机制。 《办法》的实施有助于推动金控集团提升关联交易管理水平，防范利益输送、风险传染和监管套利，健全宏观审慎政策框架。 本周，除了宁波银行发布2022年度业绩快报外，债权方面，光大银行可转债到期兑付，宁波银行审议通过拟发行金融债券的议案；股权方面，重庆银行股东增持股份，青农商行股东减持股份，中信银行股东完成股份转让，瑞丰银行完成股份增持计划，华夏银行赎回2亿股优先股，无锡银行非公开发行2.89亿股股票。 高管变动方面，招商银行王颖女士和彭家文先生行长助理的任职资格获准，汪建中和施顺华先生辞去副行长；无锡银行包明先生辞去本公司股东监事、监事会监督委员会委员；农业银行王敬东先生辞去本行监事长、股东代表监事等职务，以及其他银行高管变动等。 此外，重庆银行制定股价稳定措施，无锡银行调整可转债转股价格，江阴银行高管操作失误，以及江苏、青岛、杭州、上海银行等审议相关议案。 3.数据跟踪 本周A股银行指数下跌0.61%，跑赢沪深300指数0.25pct，板块涨跌幅排名22/30，常熟银行（+8.15%）、长沙银行（+7.75%）、瑞丰银行（7.75%）涨幅居前；招商银行（-2.90%）、平安银行（-2.37%）、南京银行（-1.92%）跌幅居前。 公开市场操作：本周央行公开市场共12380亿元逆回购到期，累计进行18400亿元逆回购操作，净投放6020亿元。 SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五上升60BP、10BP至1.87%和1.96%。 房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比23.3%/20.1%，环比-0.1%/-3.1%，商品房销售环比小幅回升。 转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五均上升3BP，分别报收2.02%和2.22%。 宏观：1月CPI同比+2.1%，环比+0.8%；PPI同比-0.8%，环比下降0.4%。 4.投资建议 本周宏观层面，1月信贷和社融数据披露，总量超市场预期，结构上集中供给企业部门且中长贷大幅多增，反映稳增长政策落地显成效，年初供需两旺。监管方面，金融资产风险管理办法发布，扩容分类范畴、明确客观标准；板块来看，18家披露业绩快报的上市银行资产负债规模稳步增长，业绩稳健。板块目前估值对应静态PB仅0.54倍，关注经济复苏预期强化对板块估值的提振，维持“推荐”评级。个股层面，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。 5.风险提示 1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升； 2）个别银行的重大经营风险等。