策略周报：美国通胀数据后，市场方向和结构将更清晰

美国通胀数据公布后，市场方向和行情结构将更清晰。市场近期在美联储加息预期升温扰动下小幅调整，行情结构上受益于ChatGPT等概念，以及节后公务、复工等出行旺盛略超预期，成长非热门赛道补涨、出行链条涨幅居前。短期市场掣肘因素仍在海外，当前加息预期仍在升温，后续密切关注2月14日公布的美通胀数据，若较预期高或回落速度较缓，则加息预期将进一步升温且预期更将一致，对美、A股抑制延续；反之则市场调整压力减轻。内部通胀上行符合预期，信贷超预期修复，经济修复支撑增强。在信贷推动期政策不会主动收紧货币。因此当下仍是较好的积极寻找机会的时间窗口。配置建议关注三条主线：一是成长风格继续领衔占优，短期继续关注电子、计算机、通信等非热门赛道的补涨，中期看好新能源赛道中风光储、新能源车上游动力电池、零部件及能源金属；二是春节后开工预期和关注度不断升温的周期相关板块；三是节后复苏进程略超预期的出行方向，如航空机场和酒店餐饮，此外中长期可继续关注医疗服务和医美。

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