根据报告正文，1月金融数据全面超出市场预期，大幅改善的动力主要来自企业部门的扩表，企业信贷的扩张受到政策的一定刺激，同时企业对于经济预期的敏感性相比居民要更高，所以其借贷增加有一定积极意义，尤其是主要用于投资扩产的中长期贷款的大幅增加，反映了其预期的进一步好转。居民端预期的修复则相对滞后，但值得注意的是，居民部门信贷增量在本月也出现边际小幅改善，且随着企业的投资扩产，居民工资收入也有望上行，继而带动其信贷需求。综合而言，1月份全面高出估计的背后不止是政策驱动，需求的改善也确实存在，因此对于未来经济的长期判断，我们可以适当乐观些，尽管类似本月的社融高增势头可能不具持续性，但信贷改善的趋势确定性较强。
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