美团（3690.HK）：抖音外卖影响料有限，建议逢低吸纳
美团是一家中国领先的本地生活服务平台，提供外卖、到店、酒店预订、旅游、打车、票务等服务。近期，抖音宣布将进军外卖业务，引发了市场的担忧。然而，我们认为抖音外卖业务对美团的影响有限，建议投资者逢低吸纳。
首先，抖音的外卖业务目前仍处于试点阶段，且商家需要通过抖音的三方聚合配送或自行配送，这与美团的自营配送模式有所不同。此外，抖音的用户更多是从兴趣出发，而美团的用户目的性更强，用户心智和消费习惯存在很大差异。因此，抖音外卖业务可能会对美团的市场份额产生一定影响，但不会对美团的龙头地位构成威胁。
其次，美团的竞争优势在于其强大的线下履约能力和优秀的用户体验。美团通过建立全国性的配送网络和完善的物流管理系统，保证了外卖的准时送达和高质量的服务。此外，美团还通过大数据和人工智能技术，实现了精准的用户画像和个性化的推荐，提高了用户的满意度和忠诚度。
最后，我们认为抖音外卖业务对美团的影响是短期的，长期来看，美团的业务模式和竞争优势仍然稳固。随着本地生活服务行业的复苏和消费者需求的增加，美团的业绩有望在低基数上迎来高增长，进而推动利润率改善。因此，我们重申对美团的“买入”评级，调整目标价至228港元。
