中投证券金理财金版：大盘下行空间有限,逢低吸纳绩优品种

敬请阅读刊尾免责声明。内部资料，请勿外传。 第1页共7页 核心提示：综合来看，连续下跌后利空因素正逐步被市场消化，证监会严厉打击市场造假有利A股健康发展，资金面依然保持宽裕，这对市场后市形成支撑。技术上，上证指数、中小板和创业板指数经过调整后也已接近下方支撑位置，因此，预计大盘下行空间有限。操作上，建议减持业绩差的题材股，重点配置业绩优秀的品种。如天然气、券商、地产等。 近期操作策略 大盘下行空间有限，逢低吸纳绩优品种 受经济数据不佳及IPO重启预期影响，近期市场明显调整，各大指数均出现回落。板块方面，物流、医药、天然气表现较好；前期涨幅大的电子信息、互联网、汽车整车等调整幅度较大；金融地产等权重股表现相对稳定。市场成交量萎缩，投资者情绪谨慎。 自上周二开始期指已连续五个交易日收阴。在经济数据较弱的背景下，市场情绪谨慎，进行空头套保的力量增多，本周一期指净空单突破2万手创历史新高。周二股指期货四合约继续全线下跌，日内持仓峰值再度超过15万手，收盘总持仓量13.05万手连续两日上涨，增仓下行表明目前市场空头氛围较浓。空方大佬中证期货席位净空持仓量达12032手，已连续4个交易日超过万手，并且不断上升，空头力量不容小觑。不过随着期指的不断下跌，部分空头选择获利离场，周二净空单大减近2000手，而多方开始出现增仓，说明做空压力有所释放，期指短期下跌空间或有限。 消息面，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回升0.2个百分点，就业指数等多个分项指数仍处于50%的荣枯分水岭下方；汇丰中国5月制造业PMI终值为49.2，为去年10月以来首次萎缩，表明当前经济运行基本态势稳中见升，但仍面临不确定性，中小企业生存困难。证监在审IPO财务大核查结束，共有269家公司终止审查，占排队总数的31.6％，这一方面促进了A股市场的健康发展，同时也为IPO重启铺平了道路。5月份限售股合计减持214亿元，创历史最高水平。证金公司第二次增资扩股有望给市场带来1725亿资金，人民币兑美元汇率中间价再创新高。 综合来看，市场经过连续下跌之后，利空因素正逐步被市场消化；证监会严厉打击市场造假有利A股健康发展，资金面依然保持宽裕，这对市场后市形成支撑。技术上看，上证指数2250点附近有较强支撑，且中小板、创业板指数经过调整后也已接近下方30日均线位置，因此，预计大盘下行空间有限。操作上，建议减持业绩差的题材股，重点配置业绩优秀的品种。我国天然气需求强劲，页岩气开采不断深入，优质品种可逢低吸纳；券商、地产等板块估值较低，中报业绩增长确定性较高，相关个股仍可看好。 （马先锋 刘弘毅） 适合融资融券重点板块简析 1、近期板块涨跌幅排名 沪深300指数自2013年5月29日2013至6月4日下跌了2.9%，期间内，70个申万二级行业指数（融资融券标的所涵盖）只有3个行业取得正收益，67个取得负收益；其中有28个行业指数跑赢沪深300，42个行业指数跑输沪深300。涨幅最大的是物流、医药商业和化学制药；涨幅最小的是视听器材、光学光电子和网络服务。具体的涨跌幅前十名如下表： 板块涨幅前十名 板块跌幅前十名 板块名称 涨幅（%） 板块名称 涨幅（%） 物流II(申万) 3.7% 视听器材 -8.3% 医药商业II 1.5% 光学光电子 -7.3% 2013年6月5日 （星期三）17:00 出刊 总第32期 2013年第20期 校对：马先锋 客服热线：4006008008/95532／95532 第2页共7页 化学制药 0.3% 网络服务 -6.4% 半导体 -0.5% 金属非金属新材料 -6.4% 机场II -0.6% 塑料II -5.8% 化学纤维 -0.7% 汽车整车 -5.8% 食品加工制造 -0.9% 饲料II -5.7% 石油开采II -0.9% 农业综合II -5.7% 石油化工 -1.2% 采掘服务 -5.2% 造纸II -1.3% 电子制造 -5.1% 2、适合融资板块 大气污染防治提上日程，各地也出台政策支持煤改气、油改气，以减少大气污染源。其中，北京、东莞和杭州等地都启动了汽车“油改气”工程。深圳也将在物流领域推广LNG重卡使用，建议可积极关注天然气以及其他非常规能源的发展，可低吸天然气产业链上的相关优质上市公司。 证券行业的发展趋势越来越明确。据悉，证券行业规划与发展战略初步决定6月中旬定稿。监管部门向行业提出十年增长十倍的长远规划，并表示FICC业务及证券公司融资业务将成为今年行业两大创新点。另外，提高ETF两融比例等改革措施陆续出台，看好券商行业的发展，建议可配置创新能力较强的上市券商。 房地产价格继续上升。中国指数研究院发布数据显示，2013年5月，全国100个城市新建住宅平均价格为10180元/平方米，环比4月上涨0.81%，自2012年6月连续第12个月环比上涨。万科5月销售数据显示，单月的销售面积和销售额都出现同比增长和环比增长。国家并没有再出台调控政策，房地产继续保持向好。建议可逢低介入业绩增长较好的上市房企公司。 天然气 据悉，《大气污染防治行动计划》及实施细则有望明确京津冀等城市群逐步实现煤炭消费零增长甚至负增长，京津冀城市周边的燃煤锅炉将逐步改造为燃气锅炉，天然气替代煤炭将在上述文件中得到原则性支持，而“煤改气”未来则有望创造逾千亿的投资需求。另外，今年以来，多地开始实施公交车、出租车油改气工程。北京、东莞等地更是将发展天然气汽车作为重中之重，并出台一系列优惠措施。近日，杭州市又加入“油改气”工程行列，计划在年底前完成5个至8个加气站建设和1000辆至2000辆机动车改造。日前，深圳市新能源汽车项目办公室相关人士透露,深圳将在物流领域推广LNG重卡的使用,配套加气站建设也将提上日程。第三届中国国际LNG大会将于6月中旬在北京举办。此次大会以“清洁能源、绿色未来”为主题，“中国LNG汽车论坛”是大会重点。因此，建议可低吸天然气相关产业链上的优质上市公司。 券商 近期有关部门召集证券公司及基金公司、期货公司召开闭门会议，研究草拟证券行业规划与发展战略，初步决定6月中旬定稿。会上来自监管部门的人士向行业提出十年增长十倍的长远规划，并表示FICC业务及证券公司融资业务将成为今年行业两大创新点。5月底，中国证券业协会组织多家券商召开了私募产品与转让系统业务培训。这一系统旨在解决证券公司柜台市场的互联互通以及与其他市场的联通，最快于6月里推出。5月29日上交所发布通知，进一步明确ETF融资融券相关比例限制的标准。单只ETF的融资余额（或融券余量）达到其上市可流通市值（或上市可流通量）的25%但未达到75%的，将不暂停其融资买入（或融券卖出），自6月3日起实施。证券行业创新发展将持续进行，可配置创新业务先发优势明显，增长较快的上市券商个股。 房地产 6月3日，中国指数研究院发布数据显示，2013年5月，全国100个城市新建住宅平均价格为10180元/平方米，环比4月上涨0.81%，自2012年6月连续第12个月环比上涨。5月百城房价数据中有77个城市环比上涨，22个城市环比下跌，1个城市与上月持平。与上月相比，本月价格环比下跌的城市个数减少2个，其中跌幅在1%以上的有4个；本月环比上涨的城市比上月增加1个，其中涨幅在1%（含1%）以上的有43个，较上月增加3个。万科公布了5月销售数据，实现销售面积122.6万平方米，销售额141.6亿元，同比分别增长了19.6%和32 %，环比分别上涨了10.7%和14.4%，扭转了4月份环比下滑的态势。未来，如果没有重磅政策出台，预计房地产业在6月份的成交量将继续稳步回升。因此，继续看好房地产行业，可适当逢低介入龙头企业。 3、适合融券板块 大盘下行空间有限，本期暂无适合融券板块。 第3页共7页 （孙凯） 标的推荐参考 一、融资标的参考 1、本期推荐 陕天然气（002267）：陕西省内目前唯一的天然气长输服务提供商。公司已建成11条天然气长输管道，总里程约为2474公里，年输气能力达70亿立方，日最高输气能力达1900万立方，供气范围覆盖全省10市1区89县（区），直接人口达900万人。公司气源充足，中石油向公司保证了130亿立方/年的供气量。随着“气化陕西”的推进，陕西省内，尤其是西安，出租车（包括部分公共汽车）已经全部改造成天然气。目前西安等地区重点开始放开对家用车的天然气改造许可，这将给公司供气量带来长远的利好。 宝莫股份（002476）：公司是一家致力于丙烯酰胺、聚丙烯酰胺及其衍生物的开发和生产的企业，是国内大型聚丙烯酰胺供应商之一，也是我国第二大采油专用聚丙烯酰胺制造商。公司已掌握不同油藏地质条件的产品质量要求，并对产品进行多次大的技术改进和更新换代，为三次采油提供质量可靠的产品，被中石化列为一级战略供应商，与中石化形成牢固的合作关系。公司现在有一项技术储备叫压裂液，用于非常规油田开采。另外，公司产品具备工业污水处理能力，公司在水处理上的研发不断加大，产品品质和使用效率上已完全能与进口同类产品抗衡。因此，公司的产品涉及页岩气和环保双重概念，未来长期看好。 海油工程（600583）：公司是国内最大的集海工设计、陆地建造、海上运输安装调试、维修为一体的海洋工程总承包企业。随着海洋油气开发不断向深水挺进，公司也在不断加大深水设备设施和装备的投入。目前，公司已建成塘沽和青岛两大海工装备制造基地。1季度，公司先后运行了25个工程项目，其中11个分布在渤海海域，9个分布在南海海域，2个分布在东海海域，3个海外项目。1季度，公司实现营业收入25亿元，同比增长94%，净利2.56亿元，同比增长423%。5月23日，荔湾3-1气田中心平台组块浮托安装作业成功，这表明海油工程的技术让中国成为世界上第三个完整掌握3万吨级平台整体浮托的国家。 2、往期推荐回顾 北方导航（600435）：2013年5月15日推荐，最大涨幅21%，受益北斗导航，继续持有。公司是首家完整意义上的军品上市企业。公司统筹集团的导航与控制技术资源，按照装备信息化发展要求，着力构建产研一体、专业鲜明、技术水平高的军用与民用导航与控制研发与核心系统生产基地。目前，公司主营业务主要分三大块：军民两用产品、纺织机械和能源化工产品。其中军民两用品包括信息化弹药、武器火控、无人机平台、电子通讯等，绝大部分为军品，是公司的核心拳头产品，毛利高且稳定。公司培育的无人机、无人车等是未来战争装备的发展方向，亦可装备在防恐和特殊环境工业作业等领域，该部分一直处于培育市场阶段，将是未来增长亮点之一。 特变电工（600089）：2013年5月15日推荐，最大涨幅30%，受益特高压，暂持有。公司是全球最大的变压器生产厂家，技术位于全球前列。2012年公司共签订产品销售及工程总承包合同达259亿元，截止2012年末，公司尚未执行的产品销售及工程总承包合同金额263亿元。未来公司业绩有保障。受益于特高压建设提速及海外业务拓展，2013年公司有望获得大量特高压交直流变压器订单，并继续开拓海外市场。另外，公司是国内为数不多、仍然在产的多晶硅厂商之一，公司的光伏逆变器业务发展迅速，2012年出货量的市场占有率接近10%，名列行业前十。受益于国内光伏发电市场爆发，2013年公司新能源业务的盈利有望改善。 宁波韵升（600366）：2013年5月8日推荐，最大涨幅25%，第二大钕铁硼生产商，可持有。公司主营业务为钕铁硼永磁材料和电机业务，利润贡献占比分别为64%、23%。公司钕铁硼磁性材料主要供应中高端领域，中高端磁材占比50%-60%，保证了公司综合毛利