消费电子：疫情态势好转，终端需求反弹在即利好产业环节细分行业
北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 37 2023年02月07日 《IPO跟踪（2023.01.28~02.03）：凯大催化北交所成功注册—北交所策略专题报告》-2023.2.4 《全面注册制实施-新三板北交所改革推动高质量发展—北交所策略专题报告》-2023.2.4 《鼎智科技：微特电机 “小巨人”，下游市场产品小型化带动需求释放—北交所新股申购报告》-2023.2.4 消费电子：疫情态势好转，终端需求反弹在即利好产业环节细分行业 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 系列总览：智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业链 本报告是智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业链。随着我国疫情态势好转以及市场需求的恢复，预计2022年我国消费电子产业规模升至18,649亿元。 2021-2026年中国大陆PCB产值CAGR有望达4.6%，行业集中度有待提升 PCB分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等细分种类。预计2021年-2026年中国大陆PCB产值有望达4.6%。全球PCB行业集中度较低，中国台湾企业、中国大陆企业及日本企业居多，竞争充分。则成电子是基于柔性应用的定制化智能电子模组模块集成商，2022Q1-Q3营收2.28亿元（+3.28%）。雅葆轩专注PCBA控制板电子制造服务，2022Q1-Q3营收1.74亿元（+35.89%）。贺鸿电子提供印制电路板及表面贴装（SMT）服务，2022 Q1-Q3营收2.88亿元（+18.43%）。 被动元件包括电容、电阻、电感及射频器件等，日系厂商占全球主导地位 常见的被动元器件包括电容、电阻、电感及射频器件等。（1）电容：2021年我国电容器行业市场规模达1214亿元。现阶段日系厂商在技术、产业链整合方面均具有优势。绿宝石专注于固态/液态铝电解电容器产品，2022H1营收1.23亿元（+28.7%）。欣源股份主营业务为薄膜电容器，2022H1营收3.52亿元（+49.2%）。胜业电气从事薄膜电容器产品，2022H1营收2.45亿元（+24.6%）。龙辰科技主营薄膜电容器相关BOPP薄膜材料，2022Q1-Q3营收2.53亿元（+67%）。（2）晶振：2020年国产石英晶振市场规模为94.67亿元，随着国产厂商技术精进，行业集中度预期提升。晶赛科技主营石英晶振及封装材料，2022Q1-Q3营收3.15亿元。晶宝股份专业从事压电晶体元器件，2022H1营收0.69亿元（+2.08%）。 中国大陆半导体规模占全球34.6%，全球产能有望向中国大陆进一步转移 主动元器件（半导体）可以进一步细分集成电路、分立器件等。（1）集成电路： 中国集成电路产业销售额从2012年的2,159亿元增加至2021年的10,458亿元，CAGR达16%。广芯电子专注于模拟和混合信号集成电路芯片，2022H1营收1.09亿元（+79.39%）。（2）分立器件：2020年度我国半导体分立器件产业销售额达到2,966.30亿元，预计2023年达到4,427.70亿元，CAGR约14%。瑞能半导主要从事功率半导体分立器件，2021年营收9.09亿元（+31.07%）。 组端制造作为终端组装前端环节，涵盖显示模组、声学模组、连接器等 组端制造包含液晶显示模组、光学镜头、声学模组、天线及连接器、零部件、电池模组等等。（1）电声器件：我国已成为全球最大的电声产品制造基地，预计2021-2025年我国声学器件市场CAGR保持15.6%，于2025年规模达460亿元。豪声电子主营微型电声元器件及音响类电声产品，2022Q1-Q3营收5.16亿元。（2）连接器：2021年中国连接器市场规模1815.13亿元，2017-2021年CAGR为8.94%，高频高速性能需求预期增加。智新电子连接器应用于消费电子、汽车电子领域，2022Q1-Q3营收3.25亿元。威贸电子产品为各类线束组件及注塑集成件，2022Q1-Q3营收1.48亿元。 风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险、下游行业景气度波动风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 37 目 录 1、 系列总览：智能制造专精特新系列第二期—消费电子产业 ................................................................................................. 5 2、 PCB：封装基板、高多层板、HDI板占比有望持续提升 ................................................................................................... 11 2.1、 PCB分为刚性板、挠性板、刚挠结合板、封装基板等主要细分种类 ................................................................... 11 2.2、 行业集中度低，2021-2026年中国大陆PCB产值CAGR有望达4.6% .................................................................. 13 3、 被动元件：包括电容、电阻、电感及射频器件等 ............................................................................................................... 17 3.1、 日系厂商占据主导地位，2017-2021年我国电容规模CAGR达5.2% ................................................................... 18 3.2、 国内头部企业市占率较低，预计2022年全球石英晶振规模达29.21亿美元 ....................................................... 21 4、 主动元件：2021年中国大陆半导体市场规模占全球34.6% .............................................................................................. 24 4.1、 2012-2021年中国集成电路产业销售额CAGR达19.16% ....................................................................................... 24 4.2、 2020-2023年我国半导体分立器件产业销售额CAGR有望达14% ........................................................................ 26 5、 组端制造：作为终端组装的前端环节，涵盖显示模组、声学模组、天线及连接器等 ................................................... 28 5.1、 电声器件：预计2021-2025年我国声学器件市场规模CAGR达15.6% ................................................................ 28 5.2、 连接器：2017-2021年中国连接器市场规模CAGR达8.94% ................................................................................. 30 6、 公司盘点：北交所及新三板中有77家消费电子产业链企业 ............................................................................................. 33 7、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 35 图表目录 图1： 2022年中国消费电子行业规模预期升至18,649亿元 ...................................................................................................... 5 图2： 2022Q3全球智能手机单季度出货量达2.77亿台 ............................................................................................................. 5 图3： 2022Q2-Q3小米、OPPO、vivo市场份额有所回升 ......................................................................................................... 5 图4： 2022年11月中国手机市场出货量为2324万部 ............................................................................................................... 6 图5： 2022年第三季度苹果手机出货量占比小幅度提升 ........................................................................................................... 6 图6： 2021年全球智能穿戴设备营收规模550.6亿美元 ............................................................................................................ 6 图7： 预计2025年全球智能穿戴设备出货量超过13亿台 ........................................................................................................ 6 图8： 2021年全球智能穿戴设备中TWS耳机占比69% ............................................................................................................ 7 图9： 全球智能穿戴设备的行业集中度在不断提高 ...........................................................................................
