信达通信·产业追踪（81）：国产智造时代，首推宝信软件

国产智造时代，首推宝信软件 [Table_Industry] ——信达通信·产业追踪（81） [Table_ReportTime] 2023年2月5日 蒋 颖 通信行业首席分析师 S1500521010002 +86 15510689144 jiangying@cindasc.com 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 行业名称 通信行业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 蒋 颖 通信行业首席分析师 执业编号：S1500521010002 联系电话：+86 15510689144 邮 箱：jiangying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 国产智造时代，首推宝信软件 [Table_ReportDate] 2023年2月5日 周投资观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ◼ 近期我们发布了宝信软件119页深度报告，同时召开了4场宝信软件深度解读电话会议，重点推荐宝信软件投资机会。市场通常把宝信软件当成是“钢铁信息化+IDC”双布局的企业，从而造成对于公司估值与盈利能力的双重低估，我们认为宝信软件是中国高端智能制造龙头，是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业，背靠宝武集团，传承央企优秀基因，公司沿着“从上到下、从软到硬、打造高端智能制造企业”的思路持续成长与扩张，深度布局“自动化、工业互联网、信息化、IDC云计算”四大智能制造成长赛道，具备提供智能制造全产业链解决方案的能力，未来具备和海外工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力，承担着高端智能制造国产替代的历史使命。在双碳与数字经济时代，伴随着以钢铁冶金、石化化工等传统高耗能企业大力布局智能制造，以及国产替代的崛起，我们认为公司将迎来前所未有的成长机遇，长期发展潜力巨大。 ◼ 云计算方面，Intel数据中心2022Q4营收同比延续下滑趋势，但环比增速由负转正为2.38%，2022Q4海外五大云巨头资本开支为433亿美元，同比增长17%，环比增长4.8%。云计算是数字经济时代不可或缺的数字底座和核心技术支撑，长期成长空间广阔，目前云产业链拐点仍需观察，建议持续关注。 ◼ 比亚迪、埃安、哪吒、小鹏、理想、蔚来等公布了2023年1月新能源车销量数据，1月新能源汽车销量分别为15.13万辆、1.02万辆、0.60万辆、0.52万辆、1.51万辆、0.85万辆，同比增速分别为62.44%、-36.34%、-45.35%、-59.62%、23.42%、-11.87%，环比增速分别为-35.65%、-65.99%、-22.82%、-53.79%、-28.69%、-46.22%。虽然短期承压，但随着疫情和宏观经济的复苏，我们判断智能汽车产业链将逐步回暖，重点关注激光雷达、车载连接器、车载导航、车载模组、控制器等赛道。 ◼ 行情回顾：2023年1月30日-2月3日，在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨2.07%，在TMT板块中排名第四。 ◼ 周重点公司：宝信软件、中控技术、禾川科技、中国联通、中国电信、中国移动、亨通光电、中兴通讯、威胜信息、紫光股份、瑞可达、永新光学、广和通、赛意信息、能科科技、炬光科技、经纬恒润、科博达、美格智能、移远通信、和而泰、华大九天、概伦电子、容知日新、怡合达等。 ◼ 风险因素：5G建设不及预期、新能源汽车发展不及预期、海风发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 重点公司主要财务指标 公司名称 21EPS 22EPS 23EPS 21PE 22PE 23PE 宝信软件 1.2 1.1 1.3 41.8 47.7 40.1 中控技术 1.2 1.5 2.0 80.4 61.1 46.6 禾川科技 1.0 1.0 1.6 56.3 56.9 33.7 亨通光电 0.6 0.9 1.2 23.8 16.1 12.2 中兴通讯 1.4 1.8 2.1 18.8 15.3 12.7 紫光股份 0.8 0.8 1.0 30.8 28.9 24.1 永新光学 2.4 2.5 3.1 41.9 40.2 32.0 炬光科技 0.8 1.3 2.2 154.1 86.3 53.3 经纬恒润-W 1.6 1.9 2.6 108.5 94.5 68.7 科博达 1.0 1.2 1.6 69.8 55.5 42.6 瑞可达 1.1 2.2 3.4 109.4 51.5 34.3 威胜信息 0.7 0.9 1.2 39.0 29.1 21.9 广和通 1.0 0.8 1.1 22.1 28.5 18.9 移远通信 2.5 3.2 4.8 47.4 36.8 24.1 美格智能 0.6 0.8 1.0 54.3 46.3 34.4 资料来源：Wind，信达证券研发中心预测；股价为2023年2月3日收盘价 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、核心观点 ...................................................................................................................................... 5 （一）周投资观点 ...................................................................................................................... 5 （二）产业数据更新................................................................................................................... 5 （三）重点赛道和标的 ............................................................................................................... 6 二、产业数据 ...................................................................................................................................... 7 （一）新能源汽车：2023年1月国内新势力短期销量承压 .................................................. 7 （二）云计算：仍处于逐步复苏中 ........................................................................................... 9 （三）物联网：2022年Q3蜂窝物联网模块出货量同比增2% ........................................... 12 （四）5G基建：2022年我国5G基站总数达231.2万站，5G套餐用户数达10.95亿户 13 三、风险提示 .................................................................................................................................... 15 表 目 录 重点公司主要财务指标 .............................................................................................................................................3 图 目 录 图 1：“智能化+新能源”开启通信新纪元 .........................................................................................................6 图 2：我国新能源汽车月销量 ...............................................................................................................................7 图 3：我国新能源汽车渗透率 ...............................................................................................................................7 图 4：新能源车企月度销量（万辆） .................................................................................................................8 图 5：新能源车企月度销量同比增速 .................................................................................................................8 图 6：Aspeed月度营收情况（百万新台币） ...............................................................................................9 图 7：Intel 数据中心业务季度营收（亿美元） ...........................................................................................9 图 8：BAT季度资本开支情况 ........................................................................................................................... 10 图 9：阿里、腾讯、百度单季度资本开支（百万） .................................................................................. 10 图 10：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支增速相对稳定 ................. 10 图 11：Equinix 机柜价格（美元/机柜/月） ......................................