信达通信·产业追踪（97）：5.5G时代将至，卫星互联网&海风迎催化

蒋颖通信行业首席分析师S1500521010002+86 15510689144jiangying@cindasc.com 证券研究报告 行业研究 2023年10月15日 周投资观点 GC[Table_Summary]◼（1）5.5G标准冻结在即，产业链进展如火如荼 ➢5.5G又称5G-A（5G-Advanced的缩写），是对5G的增强与拓展，是5G和6G的重要中间节点。2021年4月，3GPP（第三代移动通信标准化组织）将5G演进的名称确定为5G-Advanced，并开启了5.5G标准化的进程；2021年12月，在3GPP第94次全会上，面向R18的网络系统架构方面的28个课题成功立项，这标志着5.5G的标准化正式开始；从节奏上来看，2024年上半年，5.5G标准的首个版本R18有望冻结，开启商用之年，此后它还将在R19和R20版本上迭代。2023年10月，华为在2023全球移动宽带论坛期间，发布了全球首个全系列5G-A产品解决方案。从产业链来看，5.5G的发展有望带动芯片、天线射频、基站、光模块、光器件等细分产业的发展，同时或将大力支撑AI、新型工业化、AR/VR、元宇宙等新应用的发展。 ◼（2）SpaceX将推出星链直连手机业务，卫星互联网持续发展 ➢10月11日，SpaceX星链官方网站全新推出星链直连手机业务（Directto Cell），其适用于现有的LTE手机，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，即可通过星链发送文本、语音和数据。该业务预计2024年实现短信发送，2025年实现语音通话，2025年实现上网（Data），同年分阶段实现IOT（物联网）。SpaceX直接发射到手机的星链卫星最初将在猎鹰9上发射，此后是星舰，在轨道上，卫星将立即通过星间激光链路接入星座，以提供覆盖全球的无死角连接，初期支持的运营商包括：T-MOBILE (美国)、OPTUS (澳大利亚)、ROGERS (加拿大)、ONE NZ (新西兰)、KDDI (日本)、SALT (瑞士)。我们认为手机直连卫星上网的商业化前景有望进一步推动卫星互联网行业发展，我国高度重视卫星互联网建设，建议重视相关产业链发展及投资机会。 ◼（3）海风催化不断，重视海缆复苏性投资机会 ➢广东海风竞配7GW落地，推动海风板块发展。10月11日，广东省发改委发布《广东省2023年省管海域海上风电项目竞争配置结果的通知》，公布了15个省管海上风电项目竞配结果，规模共计700万千瓦，包括湛江市2个、70万千瓦，阳江市6个、300万千瓦，江门市2个、80万千瓦，珠海市2个、100万千瓦，汕尾市3个、150万千瓦。我们认为随着广东海风2023年竞配落地，海风推进有望加速，其中海缆作为海风行业高价值量核心板块，有望受益于海风发展，随着十四五项目逐步落地，推荐重视海缆产业链复苏及相关投资机会。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ◼行情回顾：2023年10月9日—10月13日，在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨0.49%，在TMT板块中排名第三。 ◼重点公司：宝信软件、中兴通讯、盛路通信、紫光股份、中际旭创、天孚通信、源杰科技、中控技术、中国移动、中国电信、中国联通、 腾景科技、光库科技、仕佳光子、新易盛、英维克、高澜股份、申菱环境、亨通光电、禾川科技、美格智能、移远通信、广和通、威胜信息、力合微、光环新网、奥飞数据、科华数据、润泽科技、信科移动-U、震有科技、创意信息、新劲刚、中国卫通、华力创通、铖昌科技、海格通信、华测导航、永新光学、瑞可达、炬光科技、经纬恒润、科博达、和而泰、华大九天、概伦电子、容知日新、怡合达等。 ◼风险因素：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等。 目录 一、周投资观点...................................................................................................................................5二、产业数据......................................................................................................................................7（一）云计算：仍处于逐步复苏中...........................................................................................7（二）5G：2023年8月我国5G基站总数达313.8万站......................................................10（四）运营商：创新业务发展强劲.........................................................................................12（五）新能源汽车：2023年8月我国新能源汽车市占率达32.77%...................................15（六）海缆：2023年8月我国海缆已招标19.192GW........................................................17三、风险提示....................................................................................................................................18 表目录 重点公司主要财务指标..............................................................................................................................................3 图目录 图1：Aspeed月度营收情况（百万新台币）...............................................................................................7图2：BAT季度资本开支情况..............................................................................................................................7图3：阿里、腾讯、百度单季度资本开支（百万元）................................................................................8图4：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支（亿美元）...........................8图5：Equinix机柜价格（美元/机柜/月）....................................................................................................8图6：万国数据机柜价格（元/平米/月）..........................................................................................................9图7：世纪互联机柜价格（元/机柜/月）..........................................................................................................9图8：移动电话基站建设情况（万站）.........................................................................................................10图9：三大运营商5G用户数（百万户）.....................................................................................................10图10：移动、电信、联通5G用户数（百万户）.....................................................................................10图11：国内手机及5G手机出货量（万部）..............................................................................................11图12：移动云营收情况（亿元）.....................................................................................................................12图13：天翼云营收情况（亿元）.....................................................................................................................12图14：联通云营收情况（亿元）.....................................................................................................................13图15：中国移动ARPU值（元/户/月）.......................................................................................................13图16：中国电信ARPU值（元/户/月）.......................................................................................................13图17：中国联通ARPU值（元/户/月）.......................................................................................................14图18：我国新能源汽车月销量.........................................................................................................................15图19：我国新能源汽车渗透率.........................................................................................................................15图20：新能源车企月度销量（万辆）..........