通信行业周报：卫星互联网产业再迎催化，5.5G升级有望加速，持续关注华为产业链投资机会

本周策略观点： 1.SpaceX正式推出星链直连手机业务，我国卫星互联网产业发展持续跟进。 当地时间10月11日，SpaceX星链官网推出“Starlink Direct to Cell（星链直连手机）”业务，可与现有LTE手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。SpaceX正在大规模部署具备直连手机功能的Starlink卫星，卫星进入轨道后，将立即通过星间激光链路连接到Starlink星座，提供全球范围连接。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。目前，星链直连手机业务合作运营商包括美国T-MOBILE、澳大利亚OPTUS、加拿大ROGERS、新西兰ONE NZ、日本KDDI以及瑞士SALT。我国卫星互联网产业发展持续跟进，步入快速发展阶段。10月7日，工信部发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》，并公开征求意见。从“持续优化高效开放统一的准入环境，激发行业发展活力”等5个方面提出了16条具体措施。其中强调，有序扩大电信业务对外开放，探索在自由贸易港等地区先行先试，试点扩大开放增值电信业务。统筹推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。 2.华为5.5G商用有望加速，关注相关产业链投资机会。5.5G是迈向6G的必由之路。一方面5.5G将加强5G现有能力，增加多样化新能力，及时满足消费者和行业需求；另外一方面5.5G促进产业协作，加速技术成熟，给6G的未来发展探索最新的方向，作为5G和6G之间的过渡和衔接。2023全球移动宽带论坛（GlobalMBB Forum 2023）期间，华为无线网络产品线总裁曹明发布了全球首个全系列5G-A产品解决方案。曹明表示：“5G-A正当其时，支撑新体验、新联接、新业务的发展。华为5G-A全系列产品解决方案使能网络能力十倍提升，整网谱效、能效和运维效率最优，助力运营商向5G-A高效平滑演进。”在UBBF 2023期间，华为光产品线总裁靳玉志发表了题为“将F5.5G带入现实，迈向智能世界的关键里程碑”主题演讲，首次提出三阶段建网理念，指明视频驱动百兆建网、体验驱动千兆建网和智能驱动万兆建网是网络发展的三大驱动力。针对三大驱动力，华为发布了迈向F5.5G的三阶段全光目标网架构：全光覆盖实现百兆家宽、全光联接延伸千兆到房间、全光联算使能万兆无处不在。 市场回顾：本周（2023年10月9日-2023年10月13日，下同）通信（申万）指数上涨0.49%；沪深300指数下跌0.71%，行业跑赢大盘1.19pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注的标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技，瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：算力建设投入不及预期风险；宏观经济风险；关键技术突破不及预期风险；产业链供给风险。 1.行业观点 本周（2023年10月9日-2023年10月13日，下同）通信（申万）指数上涨0.49%； 沪深300指数下跌0.71%，行业跑赢大盘1.19pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第三位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年10月13日） 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为19.68倍，位于TMT各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 1.2本周策略观点速览 1.2.1SpaceX正式推出星链直连手机业务，我国卫星互联网产业发展持续跟进 当地时间10月11日，SpaceX星链官网推出“StarlinkDirect to Cell（星链直连手机）”业务，可与现有LTE手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。SpaceX正在大规模部署具备直连手机功能的Starlink卫星。 这些卫星最初将由SpaceX猎鹰9号运载火箭搭载发射，之后将由Starship（星舰）承载。 卫星进入轨道后，将立即通过星间激光链路连接到Starlink星座，提供全球范围连接。据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。目前，星链直连手机业务合作运营商包括美国T-MOBILE、澳大利亚OPTUS、加拿大ROGERS、新西兰ONE NZ、日本KDDI以及瑞士SALT。 我国卫星互联网产业发展持续跟进，步入快速发展阶段。10月7日，工信部发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》，并公开征求意见。从“持续优化高效开放统一的准入环境，激发行业发展活力”等5个方面提出了16条具体措施。其中强调，有序扩大电信业务对外开放，探索在自由贸易港等地区先行先试，试点扩大开放增值电信业务。统筹推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民营企业参与电信业务经营的渠道和范围。 1.2.2华为5.5G商用有望加速，关注相关产业链投资机会 2023全球移动宽带论坛（Global MBB Forum 2023）期间，华为无线网络产品线总裁曹明发布了全球首个全系列5G-A产品解决方案。曹明表示：“5G-A正当其时，支撑新体验、新联接、新业务的发展。华为5G-A全系列产品解决方案使能网络能力十倍提升，整网谱效、能效和运维效率最优，助力运营商向5G-A高效平滑演进。” 5.5G是迈向6G的必由之路。一方面5.5G将加强5G现有能力，增加多样化新能力，及时满足消费者和行业需求；另外一方面5.5G促进产业协作，加速技术成熟，给6G的未来发展探索最新的方向，作为5G和6G之间的过渡和衔接。在UBBF 2023期间，华为光产品线总裁靳玉志发表了题为“将F5.5G带入现实，迈向智能世界的关键里程碑”主题演讲，首次提出三阶段建网理念，指明视频驱动百兆建网、体验驱动千兆建网和智能驱动万兆建网是网络发展的三大驱动力。针对三大驱动力，华为发布了迈向F5.5G的三阶段全光目标网架构：全光覆盖实现百兆家宽、全光联接延伸千兆到房间、全光联算使能万兆无处不在。 建议关注组合： 运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A； 主设备商&服务器：中兴通讯、浪潮信息、紫光股份、星网锐捷； 光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、剑桥科技； IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港、奥飞数据、光环新网； 云计算&大数据：优刻得等； 工业互联网：工业富联、东方国信、三旺通信、东土科技、赛意信息、中控技术、宝信软件； 卫星互联网：万通发展、震有科技、海格通信、航天宏图、中科星图； 物联网/车联网：美格智能、鼎通科技、瑞可达、电连技术、移远通信、广和通； 域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份； 操作系统/软件：中科创达、光庭信息、四维图新； PCB/载板：沪电股份、深南电路、兴森科技、世运电路、崇达技术； AI：海康威视、大华股份、科大讯飞； 数据服务：每日互动、易华录、浙数文化、星环科技、安恒信息、山大地纬、拓尔思； 数据安全：卫士通、深信服、启明星辰； 基础软件：东方通、润和软件。 2.本周专题解析 2.1SpaceX正式推出星链直连手机业务，我国卫星互联网产业发展持续跟进 2.1.1SpaceX正式推出星链直连手机业务，卫星互联网持续演进 当地时间10月11日，SpaceX星链官网推出“Starlink Direct to Cell（星链直连手机）”业务，可与现有LTE手机配合使用，无需更改硬件、固件或特殊应用程序，便能实现“无缝访问文本、语音和数据”。 图表5：SpaceX推出“DIRECT TO CELL”业务 SpaceX正在大规模部署具备直连手机功能的Starlink卫星。这些卫星最初将由SpaceX猎鹰9号运载火箭搭载发射，之后将由Starship（星舰）承载。卫星进入轨道后，将立即通过星间激光链路连接到Starlink星座，提供全球范围连接。 据SpaceX预计，该业务将于2024年起实现发送短信，2025年起实现语音通话、浏览网页、连接物联网设备。 图表6：SpaceX手机直连业务发展计划 此外，卫星还将配备先进eNB调制解调器（advancedeNodeB modem onboard），其作用类似于太空中的手机信号塔，可实现与标准漫游合作伙伴类似的网络集成。SpaceX的直连手机服务不需要更改硬件、更新固件或安装特殊应用程序。这种无障碍的方案为LTE智能手机用户提供了简单的无缝连接。 图表7：SpaceX太空中的移动基站 目前，星链直连手机业务合作运营商包括美国T-MOBILE、澳大利亚OPTUS、加拿大ROGERS、新西兰ONE NZ、日本KDDI以及瑞士SALT。 2.1.2我国卫星互联网产业发展持续跟进，步入快速发展阶段 我国卫星互联网逐步进入快速发展阶段： 7月25日，上海市计划开展“G60星链计划”，上海市举行“强化策源功能共育科创生态”松江区专场新闻发布会，松江区委书记程向民表示，上海加快开辟新领域新赛道，打造低轨宽频多媒体卫星“G60星链”，实验卫星完成发射并成功组网，一期将实施1296颗，未来将实现一万两千多颗卫星的组网。项目分三期建设，目前一期工程将建设数字化卫星制造工厂、卫星在轨测运控中心和卫星互联网运营中心。其中，卫星工厂的设计产能将达到300颗/年，单星成本将下降35%。 8月29日，华为在卫星通信领域再次突破，Mate 60 Pro成为全球首款支持卫星通话的大众智能手机，即使在没有地面网络信号的情况下，也可以拨打、接听卫星电话，同时还能够自由编辑卫星消息，选择多条位置信息生成轨迹地图。 图表8：华为卫星通话 9月11日，中国移动研究院携手中兴通讯、是德科技共同完成了NR-NTN低轨卫星实验室验证，通过终端仿真和信道仿真的实验室环境来模拟卫星通信，支持手机卫星宽带业务，在透明转发模式下5MHz带宽实验室条件下，实测上下行峰值速率分别达到了600kbps和5.1Mbps，实现5GNR-NTN端到端数据连接。本次验证的成功也标志着5G NR-NTN技术商业化部署进程正在提速。 图表9：中国移动验证示意图 10月7日，工信部发布《关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见（征求意见稿）》，并公开征求意见。从“持续优化高效开放统一的准入环境，激发行业发展活力”等5个方面提出了16条具体措施。其中强调，有序扩大电信业务对外开放，探索在自由贸易港等地区先行先试，试点扩大开放增值电