公司发布2022年业绩预告,预计收入215.3~251.2亿,同比+20~40%,归母净利39.3~46.5亿,同比+10~30%;分季度看,按中位数测算Q4收入70.9亿,同比+54%;Q4归母净利12.0亿,同比+11%。我们预计22Q4毛利率环比持平略降:1)高价库存未完全消耗;2)经销商返点冲减收入;3)低毛利新能源车收入占比提升。我们预计公司费率Q4环比稳定,投资收益、公允价值变动损益持续提升(22年/21年非经分别为8.7/6.6亿),归母利润达年初长效激励计划目标,业绩符合市场预期。
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