2022年业绩预告点评：主业景气度向上，23年业绩释放可期

禾丰股份发布2022年业绩预告，预计实现归母净利4.90~5.20亿元，同比增长+313.40%~338.71%，实现扣非后归母净利4.90~5.20亿元，同比增长+263.43~285.68%。其中Q4单季度预计实现归母净利1.40~1.70亿元，同比增长+100.00%~+142.86%。公司肉禽养殖屠宰环节效率优势明显，预计2022年肉禽业务实现盈利约3.4亿，扭亏为盈，同比增长+361.73%，全产业链权益单羽盈利约1.1元；其中单四季度肉禽业务预计贡献约0.4亿，消费需求受到疫情短期冲击影响，年底畜禽产品价格大幅回调，肉禽板块盈利环比Q3缩减，单羽盈利下降至约0.5元。展望23年，短期疫情冲击影响逐步消散、需求将边际改善，而随着2022年的祖代产能缺口逐步传导至商品代，预计2H23肉鸡产品价格将有较好表现，且公司肉禽全产业链规模、效率优势明显，将充分受益行业景气度提升，单羽盈利有望大幅增长。饲料业务22年周期底部，23年有望修复向上、量价齐升。预计22年公司饲料业务实现盈利约3.8亿，销量与吨净利均有一定程度下滑；其中单四季度业绩约1.1亿，单吨净利环比持续提升至100元左右。展望23年，行业存栏将持续恢复，饲料需求确定性向上，预计饲料销量实现20%+增速，同时原料价格有望逐步下行，公司饲料业务量价齐升，饲料吨净利有望延续季度环比改善趋势，提升至100元以上。公司产业链稀缺地位，养殖、屠宰效率行业领先，维持“强推”评级。

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