机械设备行业2022Q4基金持仓分析：持仓规模再创新高，通用设备配置比例提升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业动态报告● [Table_IndustryName] 机械设备 [Table_ReportDate] 2023年02月02日 [Table_Title] 行业深度报告模板 2022Q4基金持仓分析：持仓规模再创新高，通用设备配置比例提升 机械行业 推荐(维持) 核心观点: [Table_Summary]  2022Q4机械板块基金持仓规模再创新高，配置比例连续三个季度提升。选取截至2022年12月31日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金共6639支公募基金作为研究对象，合计总规模8.03万亿元，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。今年第四季度，受疫情冲击影响，制造业供需两端承压，PMI指数持续下探。随着疫情高峰过去，生产有望逐步恢复。领先指标企业中长期贷款增速持续回升，通用设备有望筑底复苏；风电/光伏/锂电等新能源产业链景气持续，机械行业基金持仓规模创新高。2022Q4偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计1493.95亿元，环比提升12.94%；在基金总规模中占比4.10%，环比增加0.38pct。  通用设备持仓占比提升，板块配置集中度回落。2022Q4持仓市值排在前五的细分子行业为光伏设备、其他专用机械、基础件、仪器仪表和其他通用机械，持仓市值占机械板块持仓总市值的比例分别为23.18%、18.87%、12.13%、8.92%和5.38%。前五大细分子行业持仓市值占机械板块持仓总市值的比例下降3.37pct至68.48%。新晋重仓股安徽合力、杭叉集团带动叉车行业基金持仓市值由4.01万元大幅增长至3214.54万元。除叉车外，电梯、工程机械、塑料加工机械、机床设备和高空作业车持仓市值也均实现大幅增长，环比分别增加262.90%、231.49%、127.18%、97.70%和94.05%；起重运输设备、矿山冶金机械、锂电设备持仓市值下降较多，环比分别下降69.75%、58.80%、23.24%。  聚焦高景气行业龙头，挖掘预期改善个股。2022Q4共有214只机械个股得到偏股型公募基金重仓，相比2022Q3增加33只个股；前十大重仓机械个股市值合计583.03亿元，环比下降8.53%。从持仓占总规模比例变化情况来看，2022Q4基金加仓明显的有科达制造（+2.00pct）、恒立液压（+1.89pct）、三一重工（+1.59pct）、欧晶科技（+1.34pct）、德新科技（+1.07pct）、锐科激光（+0.89pct）、捷佳伟创（+0.83pct）、应流股份（+0.82pct）、永创智能（+0.66pct）、双环传动（+0.61pct）；减持较多的包括迈为股份（-3.32pct）、新莱应材（-2.26pct）、新强联（-1.82pct）、晶盛机电（-1.70pct）、郑煤机（-1.58pct）、奥特维（-1.19pct）、杰瑞股份（-1.01pct）、联赢激光（-0.88pct）、时代电气（-0.82pct）、先导智能（-0.71pct）。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。  风险提示：产业政策变化；细分行业竞争加剧；原材料价格上涨；制造业投资低于预期；新技术发展不及预期等。 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 相关研究 [Table_Research] 【银河机械】2022Q3基金持仓分析报告_基金持仓持续回升，重点布局新能源装备优质个股 【银河机械】2022Q2基金持仓分析报告_持仓市值回升，光伏设备保持高位 【银河机械】2022Q1基金持仓分析报告_持仓规模下滑，景气上行赛道获青睐 【银河机械】2021Q4基金持仓分析报告_机械板块持仓市值创新高，硬科技个股加仓明显 行业动态报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、机械板块：制造业复苏可期，基金配置比例创新高 ............................................................................................ 2 二、细分板块：疫后复苏+自主可控投资机会下，通用设备占比提升 ...................................................................... 3 三、重仓个股：聚焦高景气行业龙头，挖掘预期改善个股 ........................................................................................ 4 四、投资建议.................................................................................................................................................................... 6 五、风险分析.................................................................................................................................................................... 6 行业动态报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、机械板块：制造业复苏可期，基金配置比例创新高 2022Q4机械板块基金持仓规模再创新高，配置比例连续三个季度提升。选取截至2022年12月31日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金共6639支公募基金作为研究对象，合计总规模8.03万亿元，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。今年第四季度，受疫情影响，尤其在12月防疫政策放开后全国疫情大范围蔓延冲击下，制造业供需两端承压，PMI指数持续下探。随着疫情高峰过去，生产有望逐步恢复。领先指标企业中长期贷款增速持续回升，通用设备有望筑底复苏；风电/光伏/锂电等新能源产业链景气持续，机械行业基金持仓规模创新高。2022Q4偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计1493.95亿元，环比提升12.94%；在基金总规模中占比4.10%，环比增加0.38pct。 图1：2022Q4主动偏股型基金重仓行业情况 图2：机械板块重仓持股总市值和占比情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 基金持仓集中度持续回落。2022Q4前十大重仓机械股持仓市值为583.03亿元，较Q3环比下降8.53%。同时，基金在机械板块的持仓配置集中度进一步分散，前十大重仓机械个股持仓市值占全机械板块持仓市值的39.03%，环比降低9.16pct。 图3：机械板块持仓集中度 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%0100020003000400050006000电力设备及新能源食品饮料医药电子基础化工汽车计算机国防军工机械有色金属银行交通运输房地产消费者服务非银行金融农林牧渔电力及公用事业通信家电轻工制造建材石油石化煤炭纺织服装传媒建筑钢铁商贸零售综合综合金融重仓行业市值（亿元）占比（%）0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%02004006008001000120014001600重仓机械股持仓总市值（亿元）机械股配置比例（%）0%20%40%60%80%100%120%0100200300400500600700800900前十重仓机械股持仓市值（亿元）持仓集中度（%） 行业动态报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 二、细分板块：疫后复苏+自主可控投资机会下，通用设备占比提升 底部复苏预期叠加国产替代，通用设备持仓占比提升。展望2023年，制造业投资仍是政策发力的方向，基建投资将保持韧性，房地产政策“三支箭”现拐点但投资增速难以转正，增长将主要来源于政策对于高技术制造业的支持、国际形势不确定增强下的产业链自主可控，以及设备更新周期等。景气复苏预期下，通用设备配置比例环比提升，专用设备占比下降。2022Q4持仓市值排在前五的细分子行业为光伏设备、其他专用机械、基础件、仪器仪表和其他通用机械，持仓市值占机械板块持仓总市值的比例分别为23.18%、18.87%、12.13%、8.92%和5.38%。前五大细分子行业持仓市值占机械板块持仓总市值的比例下降3.37pct至68.48%。新晋重仓股安徽合力、杭叉集团带动叉车行业基金持仓市值由4.01万元大幅增长至3214.54万元。除叉车外，电梯、工程机械、塑料加工机械、机床设备和高空作业车持仓市值也均实现大幅增长，环比分别增加262.90%、231.49%、127.18%、97.70%和94.05%；起重运输设备、矿山冶金机械、锂电设备持仓市值下降较多，环比分别下降69.75%、58.80%、23.24%。 图4：细分板块公募基金持仓市值和增长情况 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 2022Q4基金重点加仓工程机械、其他专用机械等细分领域。从持仓股数方面来看，2022Q4主动偏股型公募基金重点加仓工程机械、其他专用机械、基础件、其他通用机械和铁路交通设备板块，持股数量分别增加37521.25万股、24373.10万股、16486.80万股、15635.34万股和5859.25万股；共有6个细分行业发生减持，包括仪器仪表、矿山冶金机械、锂电设备、船舶制造、起重运输设备和纺织服装机械。从持仓比例来看，其他专用机械和工程机械在机械板块整体持仓中配置比例增长幅度较高，分别增长4.85pct和3.54pct;配置比例降幅超过1%的细分领域有光伏设备、锂电设备、仪器仪表和矿山冶金设备，分别下降5.80pct、1.81pct、1.43pct和1.10pct。 表1：2022Q4细分板块配置情况 -100%-50%0%50%100%150%200%250%300%050100150200250300350400公募基金持仓市值（亿元）环比变动（%） 行业动态报告/机械行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 排序 细分子行业 公募基金前十大重仓股个数 公募基金持仓市值（亿元） 持仓市值占机械板块总持仓市值比例 持仓市值占机械板块总持仓市值比例变动 持仓个股数量（万股） 持仓变动（万股） 1 光伏设备 13 346.30 23.18% -5.80% 49550.94 7817.70 2 其他专用机械 70 281.97 18.87% 4.85% 97818.88 24373.10 3 基础件 18 181.19 12.13% -0.71% 57269.59 16486.80 4 仪器仪表III 22 133.26 8.92% -1.43% 53303.52 -5568.12 5 其他通用机械 16 8