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本报告主要探讨了预期和现实之间的博弈对A股投资策略的影响。预期和现实的刻画可以通过EPU指数和建信高金增长因子进行，认知则需要考虑定价理论和实际验证。基于预期-现实的行情特征，历史经典行情可以总结为“强预期+强现实”、“强预期+弱现实”、“弱预期+强现实”和“弱预期+弱现实”四种类型。在当前市场仍处于“强预期、弱现实”阶段，建议投资者关注消费和安全两大主线，其中消费为代表的价值为主，安全（含信创、数字经济和国产替代）为代表的科技成长为辅。
