资产减值包袱落地，4Q22实际经营持续盈利

继峰股份发布了2022年年报预告，预计实现归母净利-15.3亿至-11.9亿元、扣非归母-15.4亿至-12.0亿元，其中拟对格拉默长期资产（含商誉）计提减值准备对公司2022年归母净利影响为-15.5亿至-12.1亿元。剔除减值影响后，预计2022年公司实际经营实现归母0至0.2亿元，对应4Q22归母0.8亿至1.0亿元、同比扭亏1.1亿至1.3亿元、环比-16%至+6%。公司有望成为最快把握座椅国产替代机遇的龙头，随着继峰乘用车座椅项目顺利推进，公司中期有望实现约100万套的产能，逐步实现更大规模效益、更高自制率、更好利润率，成为率先把握乘用车座椅成长机遇的民企龙头。公司已经获得三家新能源主机厂的乘用车座椅定点，接下来有望再突破自主、新势力和传统车企，项目落地催化有望带来市场评估变化。综合考虑公司减值压力、海外宏观环境压力、实际经营持续向好、乘用车座椅业务顺利推进，将公司2022-2024年归母净利预期由0.8亿、6.7亿、11.6亿元调整至-13.0亿、5.4亿、8.6亿元，维持目标市值200亿元、维持“强推”评级。

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