请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 市场要闻与重要数据 1、 1月19日主力炼厂挂牌价格：炼销广州，5728（+200）； 炼销茂名，5780（+100）；武汉石化，5970（+100）；长岭炼化，6210（+100）；金陵炼厂，5710（+100）；镇海炼化，6330（+100）；济南炼厂，6350（0）。 数据来源：卓创资讯 2、 1月27日，2023年2月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷890美元/吨，丁烷890美元/吨。折合人民币价格丙烷到货成本为6574元/吨，丁烷到货成本为6574元/吨。 3、 1月26日，2023年2月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷865美元/吨，丁烷865美元/吨。折合人民币价格丙烷到货成本为6387元/吨，丁烷到货成本为6387元/吨。 4、 市场消息：俄罗斯政府禁止石油出口商遵守西方的对俄石油出口价格上限措施，并对石油贸易的合同措辞进行监测，要求石油公司为合同措辞担责。 5、 高盛预计，美国天然气市场将在2023-2024年进入熊市周期。随着天然气产量继续增长，而美国液化天然气出口产能的增长暂停，市场出现了看跌趋势。高盛承认，目前美国Henry Hub天然气的价格水平绝对还没形成坚硬的底部，天气变暖、取暖需求下降可能会推动美国天然气价格进一步下跌。目前的天然气价格将刺激足够的煤制气替代天然气，并将在年底前抑制预期产量增长。高盛将2023年夏季美国天然气价格预期从之前的4.15美元/百万英热下调至3.7美元/百万英热，并将2023-2024年冬季天然气价格预期从4.05美元/百万英热下调至3.6美元/百万英热。(金十数据APP) 核心观点 ■ 市场分析 节后首日，在原油系商品整体小幅震荡的背景下，LPG则“一枝独秀”，日度涨幅超过5%，成为近期能化板块表现最为突出的品种。从上行驱动来看，近期国际市场整体买盘情绪偏强，一方面来自于对亚太（尤其是中国）需求恢复的预期。另一方面，有传闻阿布扎比国家石油公司将在3月份检修，导致发货量下滑，中东地区供应或边际收紧，这进一步刺激了市场的采购热情。总体来看，供需两端利好叠加短期市场情绪，期货研究报告|液化石油气日报2023-01-31 短期市场情绪偏强，关注下游需求反馈 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901031 liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 石油沥青日报丨2023/1/31 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 共同推动了外盘LPG的强势行情，春节期间FEI掉期价格涨幅超过10%。作为进口依存度相对较高的商品，LPG外盘在假期期间的大幅上涨对国内市场形成显著的提振效应，周六、周日国内现货价格普遍推涨，涨幅大概在200-400元/吨。因此，节后首日PG主力合约的冲高基本上跟随了近期外盘与国内现货的走势，也反映了当下偏强的市场氛围。往前看，我们认为在基本面因素与市场情绪的催化下，LPG期货短期有望维持震荡偏强态势。但需要注意的是，市场同样存在隐忧。由于丙烷原料价格的持续上涨，LPG下游装置（主要是PDH）利润逐渐承压。后期如果成本压力引发了PDH的亏损性减产，LPG需求面临显著下滑风险。因此，在PG期价已经有巨大涨幅（从底部涨幅接近30%）的背景下，我们认为追涨风险收益比不高，节前已建仓多头者可继续持有。 策略 短期中性偏多，逢低多PG主力合约，不宜追涨 ■ 风险 原油价格大幅下跌；中东与北美LPG出口超预期；国内炼厂产量超预期；燃烧消费不及预期；PDH装置负荷大幅下滑 石油沥青日报丨2023/1/31 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 市场要闻与重要数据......................................................................................................................................................................... 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: LPG主力合约价格丨单位：元/吨 .......................................................................................................................................... 4 图 2: PG跨期价差丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 3: PG远期曲线丨单位：元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 4: PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶 .................................................................................................................... 4 图 5: PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨 .................................................................................................................................. 4 图 6: LPG基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 7: 华南液化气现货价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 5 图 8: 华东液化气现货价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 5 图 9: 山东液化气现货价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 5 图 10: 华北液化气现货价格丨单位：元/吨 ................................................................................................................................... 5 图 11: CP丙烷价格丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................................. 5 图 12: CP丁烷价格丨单位：美元/吨 .............................................................................................................................................. 5 图 13: FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................................... 6 图 14: FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨 ......................................................................................................................... 6 图 15: CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 16: CP丁烷掉期价格丨单位：美元/吨 ...................................................................................................................................... 6 图 17: FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨 ..................................................................................................................................... 6 图 18: CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨 ..............................................................................