4Q22E亏损收窄;23财年销售额将跑赢大盘

总结：蔚来汽车预计2023年第四季度净亏损将收窄，全年销量将同比增长63%至20万辆。预计第四季度收入将增长22%，毛利率基本持平。研发和SG&A费用分别占其23财年收入的15%和18%。蔚来汽车可能需要大众市场品牌才能盈利。目前的现金储备应该足以支持其业务，至少在整个24财年。我们维持买入评级，但将目标价从25.00美元略微下调至23.00美元。