兖煤澳洲 （3668 HK） 第四季度热能平均售价继续跑赢基准

兖煤澳洲在2022年第四季度实现了430澳元/吨的动力煤平均售价，高于API5价格，这是通过有效的煤炭销售策略成功突破标杆的第二季度。尽管降雨中断导致的煤炭销售疲软，但强劲的平均售价帮助抵消了这一影响，使第四季度收入同比增长41%。兖煤澳洲的单位现金成本可能接近指引的高端，但我们预计潜在的销量复苏将有助于稳定2023年的单位成本。我们维持盈利预测不变，我们正在等待2月份的全套财务业绩。重申买以及以净现值为基础的目标价53港元。