PUBLIC 引伸波幅持续受压好淡仓部署宜留意合适产品 美国联储局一如市场预期维持息率不变，市场预期今年年底前的加息步伐将缓慢进行。不明朗因素消除，带动环球股市表现，美元向下商品价格回升，都利好资金入场找投资机会，恒指稳步上扬正向100天线即近21,000点水平迈进。 随大市向上，资金陆续流出相关的好仓获利，而淡仓亦有资金部署较贴价的高杠熊证选择。由於短时间内大市升幅较大，市场上最缺乏最贴价的牛证之选，欲博高杠杆入场看好的投资者，不少会参考以认购证作部署。 然而由於整体市场的波幅减少，特别是个股的引伸波幅下跌压力较大，以腾讯(0700)为例，其引伸波幅於1月时高位约38%，在短短数个月的时间，股价反覆回升，而腾讯3个月贴价的上市期权引伸波幅水平最近跌至约24%的水平。因此，即使看中正股方向买入认购证的投资者，其轮证的实际升幅少不免受到较大的负面影响。不过，若是以短期价外超短线的认购证部署炒业绩的投资者，由於认购证由价外变为价内，其升幅仍然相当可观。 因此，现水平若担心引伸仍有下跌压力的投资者，看好市况或个股，都较适合以牛证作准备，待引伸波幅回稳後方以认购证进场。另特别要留意时间值的选择，较短年期证所受引伸的影响亦较大。以牛证入场的考虑的则主要是收回水平的选择，投资者可参考其技术的支持位置，再预留些少空间作止蚀准备。 相反，若认为市况有机会於近21,000点水平回调，欲部署看淡或以淡仓作正股上的对冲，则宜先考虑认沽证。因为从过去数月的表现可见，引伸波幅与股价及大市往往呈「镜面」走势，即正股升丶引伸跌，相反亦言。因此若市况要回调的话，引伸波幅有较大的回升机会，此时亦是对认沽证「双重利好」的时间。现时恒指的技术分析，可参考21,000点的100天线作阻力参考，10天线则留意近19,100点水平附近。另一方面，国指由今年2月12日低位7,498点，反弹至本周五高位8,907点，累积上升18.8%。 本文件由香港上海汇丰银行有限公司(The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited) (「本行」或「发行商」)发行(包括任何参考条款),仅供参考之用。 此为涉及衍生工具的结构性产品。除非阁下完全了解及愿意承担所涉风险,否则切勿投资此产品。 本产品并无抵押品, 如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。 本文件由香港上海汇丰银行有限公司(本行)发行,仅供参考,并不构成邀约丶游说丶或建议出售或购买结构性产品。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或会损失所有投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之特性及风险,并详阅上市档,独立决定是否适合自己,若需要应咨询专业建议。 此文件之作者滙丰环球资本市场上市产品销售经理周振尧为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。