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电子行业研究周报：阿里AI产品加速推进，谷歌TPU部署受关注

电子设备 2025-12-02 申港证券 ShenLM

市场回顾：上周申万电子行业指数上涨6.05%，跑赢沪深300指数；本月下跌5.04%，跑输沪深300指数；年初至今上涨40.63%，跑赢沪深300指数。印制电路板、光学元件等子行业表现突出。万得半导体概念指数中第三代半导体、半导体设备等指数上涨。
行业数据跟踪：包含多个图表数据，涉及半导体、存储、AI等领域。
每周一谈：
- 阿里巴巴：Q3营收2478.0亿元，同比增长4.8%；云智能集团营收同比增长34%，超预期。AI产品采用品类及使用量显著提升。Q3资本开支315.01亿元，同比增加80.1%。千问App下载量突破1000万，增长速度超越ChatGPT等。发布夸克AI眼镜S1和G1，售价1899元起，采用高通AR1和恒玄BES2800芯片。建议关注夸克AI眼镜的出货量和供应链企业的受益机会。
- 谷歌：Gemini 3、Nano Banana Pro获得市场认可，全程使用自研TPU训练。谷歌开始向Meta等推介在自有数据中心部署TPU的方案。Meta计划2027年斥资数十亿美元使用TPU。建议关注谷歌产业链光模块、PCB等龙头企业，以及受益定制AI芯片行业崛起的芯原股份、翱捷科技-U、灿芯股份等。
重要公告：
- 中芯国际终止出售参股公司中芯宁波股权。
- 德明利发布2025年度向特定对象发行股票预案，募集资金不超过32亿元。
行业动态：
- 日月光先进封测产能不足，斥资9.6亿元收购厂房扩产。
- 亿道信息携手华封科技投资5亿元进军先进封装。
- 华为Mate 80系列发布，首发无网应急通信，性能最高提升42%。
- 马斯克：特斯拉最终生产的芯片数量将高于其他AI芯片总和。
- 2025年第三季数据中心GPU出货量暴涨145%，PC显卡仅增长2.5%。
- 2025年第三季度DRAM产业营收季增30.9%，达414亿美元。
- 消息称Meta与Nvidia探索将GPU核心集成至HBM。
- 中科飞测首台晶圆平坦度测量设备已出货，交付至HBM领域客户。
投资策略：建议关注消费电子尤其是AI端侧产品年底备货出货情况，关注阿里巴巴夸克AI眼镜的出货量和供应链企业的受益机会。关注谷歌TPU部署及对数据中心算力芯片市场的拓展，关注其产业链中有望受益的光模块、PCB等龙头企业，以及有望受益定制AI芯片行业崛起的芯原股份、翱捷科技、灿芯股份等。
风险提示：贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧。