PUBLIC 大市波幅顯著擴大留意引伸波幅風險 市场憧憬内地公募基金可透过沪港通买入港股，大市成交连日来连翻破纪录一度录得接近3000亿元。投资者预期内地资金将持续流入，带动恒指本周出现急升的情况。周五内地公布的工业生产厂价及通胀数据未有为市场带来惊喜，大市高开超过400点後即市回调，全周计波幅超过两千点，指数创七年以来新高。 由於整体指数波幅扩大，恒指波幅指数本周亦由谷底急弹，一度升至近30的水平，波幅点的变化之大，是近年少见。引伸波幅试顶後，亦随市况回调急回，令市场上窝轮的引伸波幅亦出现较波动的情况，特别是年期较短及较价外的选择。 投资者宜留意窝轮的特性，其轮证价格与引伸波幅的高低及波动性有直接影响，引伸波幅上升有利轮价，引伸波幅回落则不利轮价表现。由於引伸波幅本身亦已有甚大的起跌，投资者现水平入场宜格外留意引伸波幅的变化，若以高杠杆之选入场，则要留意注码控制及买卖差价有机会扩阔，而持较中线角度的投资者，则宜多加比较产品引伸波幅的稳定性，及避免选择年期过短及太过价外之选，这类对引伸波幅变化最为敏感。 牛熊证方面，由於指数於短时间内恒指录得相当惊人的升幅，大量熊证被强制收回，市场上仅馀10只熊证供应(滙丰发行占当中5只)，最贴价的收回区於27,500点，而最远则於30000点水平。熊证选择减少，周四淡仓流入金额超过4100万元，好仓则有超过1.1亿元净流入看好，累计五天的好仓资金已超过2.1亿元水平。同样道理，指数急升令贴价的牛证短缺，现时最贴为收回价於25,000点以下选择，投资者欲找贴价产品需待下周新产品登场。 港交所(00388)受惠成交大增，股价再创新高，大行预期以此成交量，港交所股价自然水涨船高。不过资金持续流出相关的认购证获利，单是周四单日流出超过1.2亿元，是市场最多。由於市场引伸波幅水平愈趋波动，甚至出现大上大落的情况，个股的窝轮都受影响，投资者宜留意於引伸未稳定时入场，或有较大机会面对引伸急回的风险。对未能分分钟贴市应对的投资者来说，或可先考虑以牛熊证部署，待引伸波幅回落至稳定水平方换码转策略部署。 本文件由香港上海汇丰银行有限公司(The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited) (「本行」或「发行商」)发行(包括任何参考条款),仅供参考之用。 此为涉及衍生工具的结构性产品。除非阁下完全了解及愿意承担所涉风险,否则切勿投资此产品。 PUBLIC 本产品并无抵押品, 如发行人无力偿债或违约,投资者可能无法收回部份或全部应收款项。 本文件由香港上海汇丰银行有限公司(本行)发行,仅供参考,并不构成邀约、游说、或建议出售或购买结构性产品。结构性产品价格可急升可急跌,投资者或会损失所有投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之特性及风险,并详阅上市档,独立决定是否适合自己,若需要应咨询专业建议。 此文件之作者滙丰环球资本市场上市产品销售经理周振尧为金管局及证监会持牌人士,并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。