拉丁美洲和加勒比经济委员会美国经济前景2022年第三季度ECLAC办公室在华盛顿特区 注册感谢您对拉加经委会的这份出版物感兴趣如果您想收到有关我们编辑产品和活动的信息，请注册。当您注册时，您可以指定您感兴趣的特定领域，您将以其他格式访问我们的产品。 拉丁美洲和加勒比经济委员会美国经济前景2022年第三季度ECLAC办公室在华盛顿特区 本文件由经济事务干事赫尔维亚·韦洛索在拉丁美洲和加勒比经济委员会（拉加经委会）华盛顿特区办事处主管拉奎尔·阿特科纳的监督下编写。除非另有说明，否则用于编写本报告的信息的截止日期为2022年12月15日。本文件中表达的观点未经正式编辑转载，是作者的观点，不一定反映本组织或其所代表国家的观点。联合国发表LC /是/ TS.2022/9版权所有 © 联合国，2023 年 12 月 保留所有权利印刷在联合国,圣地亚哥本出版物的引用应为：拉丁美洲和加勒比经济委员会（拉加经委会），《美国经济展望：2022年第三季度》（LC/WAS/TS.2022/9），圣地亚哥，2023年。全部或部分复制本作品的授权申请应送交拉丁美洲和加勒比经济委员会（拉加经委会）文件和出版物司 publicaciones.cepal@un.org。会员国及其政府机构可不经事先授权复制本作品，但须说明资料来源，并将复制情况通知拉加经委会. ECLAC) - - -华盛顿办公室美国经济展望：2022年第三季度3内容突出了 .....................................................................................................................................................................5概述 .........................................................................................................................................................................7I.季度发展 ...................................................................................................................................................11A.季度国内生产总值(GDP)增长12B.工业生产14C.零售销售16D.劳动力市场16E.通货膨胀19F.货币政策20G.财政政策21H.金融环境22I.对外部门24II.对拉美和加勒比地区金融的影响条件 ..........................................................................................................25III.看之前 .......................................................................................................................................................27表表1 2022年和2023年美国经济增长季度预测 9表2 2022年和2023年美国经济增长年度预测 10表3 美国工业总产值和产能利用率 15表4股票价格22表5美国国库证券的收益率23 ECLAC) - - -华盛顿办公室美国经济展望：2022年第三季度4数据图1 2022年第三季度对实际GDP变化百分比的贡献 7图2 2020年11月至2022年11月月度新增就业和失业率 8图3 1994—2022年美联储紧缩周期 8图4 2020年第三季度—2022年第三季度对实际GDP增长百分比变化的贡献 11图5 美国2008年第一季度—2022年第三季度实际GDP季度增长 12数字6 美国个人消费支出增长，2008年第一季度—第三季度2022 ......................................................................................13图7 美国固定投资增长，2008年第一季度—2022年第三季度 13图8 2021年和2022年对美国实际GDP增长的贡献 14图9 2019年10月—2022年10月美国工业生产 15图10 2019年10月—2022年10月美国零售总额 16图11截至 11 月，美国自大流行开始以来累计失业人数2022 .............................................................................................17图12 2020年2月—2022年11月美国劳动力参与份额 17图13美国平均时薪和失业率，2013 年 1 月至 11 月2022......................................................................................................18图14美国职位空缺与失业人数：2000年12月—2022年10月 18 图15 美国国内物价：月度演变，2019年12月—11月202219图16 2006年12月—2022年12月美国联邦基金目标利率 20图17 2019年11月—2022年11月美国联邦盈余或赤字[-] 21图18 2021年12月至2022年11月美国股市指数 22图19 2021年12月—2022年11月美国国债收益率 23图20 2019年10月—2022年10月美国货物和服务贸易差额 24图21 2020年10月—2022年10月拉美和加勒比地区国际债券发行情况 25数字22 全球借贷成本上升导致拉美和加勒比地区国际债务下降发行........................................................................26 ECLAC) - - -华盛顿办公室美国经济展望：2022年第三季度5突出了美国经济在 2022 年第三季度增长了 2.9%，在经历了两个季度的收缩之后出现了急剧转变。贸易是增长的主要来源，其次是消费支出。劳动力市场继续显示出强劲。从2022年1月至11月，它平均每月创造39.2万个新工作岗位，继2021年创造670万个工作岗位之后，在此期间创造了430万个新工作岗位。截至11月底，美国劳动力市场净增100万个工作岗位，高于疫情前的水平。11月通胀率上升7.1%，为2021年12月以来最慢的12个月增速，结束了通胀达到四十年来最高水平的一年。11 月的通胀数据建立在 6 月达到 9.1% 的峰值后开始的物价上涨放缓的趋势之上。11月核心通胀率上升6.0%，低于10月的6.3%。2022 年物价上涨的快速步伐增加了美联储大幅加息以抑制通胀的压力。美联储今年七次加息，速度为1980年代以来最激进。美联储在收紧货币条件的同时，旨在实现经济软着陆并避免深度衰退。市场参与者开始考虑央行可能确实能够为美国经济设计软着陆的可能性，因为通货紧缩的迹象开始出现，而经济仍然具有弹性。然而，由于央行预计2023年经济增长率仅为0.5%，因此政策失误的余地很小。由于美联储努力对抗通胀，市场继续担心未来12个月经济衰退的可能性。尽管增长和就业数据表明经济具有韧性，通胀已经开始放缓，但市场预测人士仍预计，加息的滞后影响将推动实体经济明年陷入温和衰退。此外，央行近期政策举措导致经济放缓幅度超过预期的风险仍然令人担忧。 ECLAC) - - -华盛顿办公室美国经济展望：2022年第三季度7概述美国国内生产总值 （GDP） 在 2022 年第三季度增长了 2.9%，扭转了前两个季度的跌势。贸易是主要支撑，为第三季度增长增长2.9%，消费者支出，商业投资和政府支出也做出了积极贡献。库存和住房投资贡献为负，分别从本季度的增长中减去1.0%和1.4%（图1）。图1对实际 GDP 百分比变化的贡献（2022 年第三季度）（百分点，按年率季节性调整）净出口个人消费支出商业设备 州和地方政府 知识产权产品 联邦政府支出业务结构 库存变化 住宅投资-2.00 -1.50 -1.00 -0.50 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50资料来源：拉加经委会华盛顿办事处，根据美国商务部经济分析局的数据.利率上升拖累了今年的增长，因为美联储采取行动遏制了通货膨胀。通货膨胀在6月份达到9.1%的峰值后开始逐渐放缓。11月消费者物价指数（CPI）同比上涨7.1%，为2021年12月以来最慢的12个月增速，较10月的7.7%大幅下降。尽管过去一年对工人的需求超过了寻找工作的失业人数，工资有所增加，但通货膨胀的强度仍然抵消了工人工资的增长。—11月平均时薪增长5.1%，高于市场普遍预期，高于10月4.9%的增幅，但远低于通胀。2.931.180.530.310.310.22-0.18-0.97-1.40 ECLAC) - - -华盛顿办公室美国经济展望：2022年第三季度82022年11月非农就业人数意外上行，增加26.3万人，连续第23个月就业增长（图2）。从1月到11月，劳动力市场平均每月新增39.2万个就业岗位，总共创造了430万个新就业岗位。11月失业率为3.7%，仍接近历史低点。虽然今年就业增长的速度已从 2021 年的月均 562，000 人放缓，但面对自 1980 年代初以来最快的货币政策紧缩步伐，劳动力市场仍然具有弹性：在短短 10 个月内，联邦基金利率上升了 4.25 个百分点（图 3）。图22020年11月至2022年11月月度新增就业和失业率（平均每月就业增长（千）（左轴）;百分比（右轴））8007006005004007.0%6.5%6.0%5.5%5.0%本月22日3002002634.5%4.0%1000-100-20011月20jan 21三月二十一5月21日Jul-21Sep-2111月211月22日3天5月22日Jul-22Sep-223.7%3.5%3.0%2.5%2.0%本月22日非农就业人数（LHS）失业率（RHS）的变化资料来源：拉加经委会华盛顿办事处，根据美国劳工统计局的数据。图3美联储紧缩周期 1994—2022(百分比)4.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00104.25133.00121.75254.25362.250 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36几个月1994-19951999-2000 2004-2006 2016-20182022资料来源：拉加经委会华盛顿办事处，根据美国联邦储备委员会的数据。 ECLAC) - - -华盛顿办公室美国经济展望：2022年第三季度9美联储今年批准了七次加息，包括连续四次加息0.75个百分点，以及缩减其9万亿美元资产组合以对抗通胀的计划。2022 年 12 月 14 日，美联储连续第七次加息，但开始放缓紧缩步伐，将联邦基金利率上调 0.50 个百分