根据研报正文,美国经济数据先抑后扬,最终定调紧缩放缓、衰退向浅。欧洲方面,欧元区各国PMI触底反弹,欧元区央行维持鹰派作风,欧美经济预期与货政预期差分化提振欧元、打压美元指数。向前看,紧缩放缓与衰退向浅两条交易主线能贯穿整个上半年,但长期总供给收缩意味美联储需要拉长紧缩久期、触发更深幅度衰退才能实现通胀目标,因此须警惕下半年紧缩与衰退预期交易的反转。
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