半导体材料装备、光伏金刚线新锐进入新一轮成长期

三超新材是一家专注于金刚石超硬材料研发、生产与销售的公司，产品包括金刚线、金刚石砂轮类产品等。公司经过20多年发展形成了光伏+半导体双轮驱动格局。光伏领域公司2011年即开始小批量销售电镀金刚线，是国内第一批实现金刚线国产替代的厂家；半导体领域公司围绕金刚石超硬材料在半导体上的应用布局了砂轮（倒角砂轮/背面减薄砂轮）、划片刀（树脂软刀/金属软刀/电镀软刀/硬刀）、CMP-Disk等产品线，同时引入外部团队加强在半导体切、磨、抛设备上布局。公司在光伏金刚线需求旺盛叠加公司产能扩充进入快速成长期，公司钨丝线有望弯道超车。公司在半导体切、磨、抛工艺，内生丰富半导体减薄耗材，外延布局半导体减薄设备。公司拟实施“年产4100万公里超细金刚石线锯生产项目（一期）”，募集资金不超1.2亿元，达产后将形成年产1800万公里硅切片线产能，预计具有良好的经济效益。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为0.10/1.50/2.51亿元。首次覆盖给予“强推”评级。

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