研报分析了2023年春节假日期间的服务消费修复情况。票房收入明显修复，已接近2021年高位水平，但国内旅游收入仍低于2019年水平，可能存在统计口径影响导致高估。票房与旅游的差异可能反映“可以花小钱，不愿花大钱”的支出特点。春节假日期间客运量明显回升，支撑了人员流动的修复，但细分方式存在差异，铁路客运量修复速度明显加快，公路客运量修复速度明显偏慢，航空客运量修复水平在70%左右，国内航班量修复在97.5%的水平，重点城市机场的修复更好，公路的修复缺口更大，或意味着短距离出行人群和价格敏感型人群的意愿仍然偏弱。研报指出，观察未来消费的三条线索包括实物消费线索（地产汽车如何修复）、居民收支线索（消费能力如何提升）和消费意愿线索（消费意愿如何增强）。风险提示为政策变动风险。
