本周观点：院线迎春节档“开门红”，预计全年修复向好。23年春节档票房67.62亿元，恢复至19年114.5%，为中国春节档票房第二，其中观影人次1.29亿，约为19年的96.8%，上座率表现优于观影人次，达到39.5%的水平，较19年高4pct；维持在高位的票价仍是高票房的重要拉动，23年春节档平均票价52.83元，较19年增长17.1%，较22年降低0.88%，在春节档票房较全年票房提升幅度延续2021-22年提高的趋势下，预计全年票价低于22年。我们认为，春节档对23年票房修复起到了较好的促进作用，预计全年行业修复主要在于观影人次修复，关键因素是消费回暖及影片供给修复程度，2月影片供给向好，2月定档了《风再起时》《黑豹2》《蚁人与黄蜂女：量子狂潮》《中国乒乓之绝地反击》等有较大看点的影片，有望接力春节档继续促进票房修复，全年修复向好概率较大。2）城市分布：向低线城市进一步渗透，各线城市票价差距缩小。据灯塔专业版，23年春节档三线+四线城市票房占比50.1%，较19年提升3.5pct；拆分量价来看，23年春节档观影人次三线+四线城市占比51.7%，高于票房，较19年提升3.9pct，23年春节档票价较22年全年提升24.5%，其中，三线提升幅度最高（27.6%），其次是三线（27.3%），虑及消费水平，低线城市人群或更直观的感受到票价的提升，同时二线至四线城市票价较上一线城市低20.8%/0.6%/2.1%，差距较22年缩小0.1-0.2pct。我们认为，在影院等基础建设向低线城市渗透，高线渗透率已较高的情况下，预计全年票房或进一步向低线城市渗透。
