地产链系列报告1：地产链周期复盘及策略研究

本研报对地产链周期进行了复盘和策略研究。地产链主要包括房地产开发、销售链、竣工链和开工投资链等细分行业。在基本面恶化-政策放松-基本面修复-政策收紧的地产周期中，房地产开发行情主要由政策驱动，而竣工链更注重基本面数据验证。从历史数据来看，地产链行情的持续时间和超额收益受到政策和基本面的影响。例如，08-09年和14-15年的地产链行情持续时间较长，超额收益较高，而11-12年的行情持续时间较短，超额收益较低。在政策放松和基本面复苏的推动下，地产链行情通常会出现上涨，但在政策转向收紧或基本面恶化时，行情通常会出现回调。因此，投资者在投资地产链时，需要密切关注政策和基本面的变化。