本研报对地产链周期进行了复盘和策略研究。地产链主要包括房地产开发、销售链、竣工链和开工投资链等细分行业。在基本面恶化-政策放松-基本面修复-政策收紧的地产周期中,房地产开发行情主要由政策驱动,而竣工链更注重基本面数据验证。从历史数据来看,地产链行情的持续时间和超额收益受到政策和基本面的影响。例如,08-09年和14-15年的地产链行情持续时间较长,超额收益较高,而11-12年的行情持续时间较短,超额收益较低。在政策放松和基本面复苏的推动下,地产链行情通常会出现上涨,但在政策转向收紧或基本面恶化时,行情通常会出现回调。因此,投资者在投资地产链时,需要密切关注政策和基本面的变化。
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