周期及资源品研究专题系列1：从国际石油公司半年报来看能源发展趋势

本报告研究了国际石油公司的半年报，发现油价的上涨对石油公司的业绩产生了积极影响。七大石油公司的营收和净利润都有显著增长，自由现金流、资本支出和经营现金流也有所增加。资本开支纪律性边际松动，但预计全年难以超过2019年的水平。石油公司加强了在油气核心资源的巩固战略，并在新能源领域进行了并购。总体来看，国际石油公司受益于油气价格飞涨，但同时也需要兼顾可再生能源和碳中和战略需求。建议关注国内具有上游油气资源的中国石油、中国海油，以及具备新能源关键材料产能的卫星化学、东方盛虹等。风险提示包括油价大幅上涨和国内进口成本的增加。