公用事业行业周报-国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 公用事业行业 行业研究 | 行业周报 1月12日，国家发展改革委举行稳物价专题新闻发布会 ⚫ 2022年能源价格国际胀、国内稳，对比鲜明 会议指出，2022年，国际能源供需形势复杂严峻、价格大幅上涨，多个国家遭遇能源危机；我国是能源消费大国和进口大国，国际冲击叠加极端天气频发，能源保供稳价面临较大风险挑战。国家发展改革委创新机制、稳定预期、加强监管“三箭齐发”，以煤炭为锚着力保持能源价格总体稳定。2022年1—11月，美国、欧元区CPI中能源价格同比分别上涨约27%和38%，而我国CPI中居民水电燃料价格仅上涨约3%，汽柴油价格涨幅也明显低于美欧。 ⚫ 以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 会议提出，要创新完善煤炭市场价格形成机制，提出煤炭价格合理区间，明确煤炭领域哄抬价格行为认定标准，加快释放煤炭先进产能，实现煤炭价格总体在合理区间内运行。煤炭价格的稳定，为稳电价、稳用能成本奠定了坚实基础。 展望2023年，尽管国际大宗商品价格可能高位波动，输入性通胀压力仍然存在，但我国物价保持平稳运行具有坚实基础。 ⚫ 创新机制 会议提出，要立足以煤为主的基本国情，坚持系统观念，煤价改革、电价改革“双管齐下”，以机制创新支撑能源保供稳价。改革完善煤炭市场价格形成机制，按照“下限保煤、上限保电”的原则，提出煤炭价格合理区间，同步明确煤、电价格可在合理区间内有效传导；进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革，创新建立电网企业代理购电制度，引导市场交易电价合理形成。上述改革措施实现了煤价、上网电价、用户电价通过市场化方式“三价联动”，有效稳住了煤价，进而实现稳电价、稳用能成本。坚持保障民生，保持居民、农业用电价格稳定。 ⚫ 稳定预期 会议指出，完善煤炭价格形成机制方案2022年5月1日正式实施，同步发布公告明确煤炭领域哄抬价格行为认定标准，连续发布16篇煤炭价格政策系列解读，全面完整解读煤炭价格“新政”，促进形成广泛市场共识。对相关煤炭生产贸易企业、资讯机构开展约谈提醒，及时纠正捏造散布涨价信息、恶意炒作等行为。 ⚫ 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，未评级)； ⚫ 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； ⚫ 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)， 抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； ⚫ 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级) ，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； ⚫ 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团 旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 ⚫ 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面可能继续恶化；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2023年01月25日 卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 林煜 linyu1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521080002 李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 温晨阳 wenchenyang@orientsec.com.cn 国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》：——公用事业行业周报（0102-0106） 2023-01-12 欧美天然气价格连续四周回落；OPEC12月原油供给增加，油价下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0102-0106） 2023-01-12 全国能源工作会议：2023年风电、光伏新增装机目标1.6亿千瓦：——公用事业行业周报（1226-1231） 2023-01-03 国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 ——公用事业行业周报（0109-0113） 看好（维持） 公用事业行业行业周报 —— 国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾 .................................................................................................. 4 2、动力煤数据跟踪 ........................................................................................ 5 3、重要公司公告 ........................................................................................... 7 4、重要行业资讯 ........................................................................................... 9 5、风险提示 ................................................................................................ 12 公用事业行业行业周报 —— 国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） ............................................................................... 4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） ...................................................................................... 4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） ....................................................................... 5 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） ............................................................. 5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨） .................................................................... 5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） .......................................................................... 6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） ..................................................................... 6 图8：主要北方港口煤炭库存走势（万吨） .................................................................................. 7 表1：本周上市公司重要公告汇总 ................................................................................................ 7 公用事业行业行业周报 —— 国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+5.24%，申万公用事业指数涨跌幅+0.85%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第26位。其中二级行业电力指数涨跌幅+0.55%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 沪深300指数本周涨跌幅+2.35%，申万公用事业指数全周涨跌幅-1.91%，跑输沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第30位。其中二级行业电力指数涨跌幅-2.22%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为-4.94%、-0.16%、+1.60%、-0.04%。本周来看涨跌幅分别为-4.75%、-0.14%、-3.68%、-1.92%。 (4)(2)02468建筑材料家用电器有色金属非银金融食品饮料电力设备汽车通信沪深300医药生物轻工制造计算机机械设备煤炭传媒银行电子基础化工石油石化纺织服饰美容护理房地产建筑装饰钢铁环保农林牧渔公用事业商贸零售电力交通运输综合社会服务国防军工(5)(4)(3)(2)(1)012345非银金融食品饮料煤炭有色金属农林牧渔医药生物家用电器沪深300建筑材料美容护理汽车纺织服饰电力设备传媒银行电子轻工制造机械设备交通运输通信商贸零售石油石化基础化工钢铁社会服务环保建筑装饰计算机综合房地产公用事业电力国防军工 公用事业行业行业周报 —— 国家发改委：以煤炭为“锚”，千方百计稳定能源等大宗商品价格 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司本周表现来看，涨幅前5名分别为： 南网能源（+12.33%）、长青集团（+8.81%）、兆新股份（+7.26%）、山高环能（+4.45%）、天富能源（+2.61%）；涨幅后5名分别为：华电国际（-10.50%）、上海电力（-9.25%）、华能国际（-8.68%）、粤电力A（-8.44%）、晶科科技（-7.76%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，本周黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价均值1219元/吨，较上周上涨31元/吨（+2.63%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)平仓价走势（元/吨） (6)(4)(2)024682023/012023/02火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万）-1